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Los analistas de investigación de acciones son profesionales financieros calificados y respetados que ayudan a los inversores a tomar decisiones. A pesar de sus credenciales, su historial colectivo, los conflictos de interés y la necesidad de administrar el riesgo de carrera significan que debe pensar críticamente sobre cómo su trabajo se aplica a sus decisiones de inversión.
Contenidos
la versión corta
- Los analistas del lado de la venta trabajan para un banco de inversión o corredor que «vende» servicios y productos de asesoría financiera a sus clientes.
- Los analistas del lado de la compra trabajan para un administrador de activos como proveedor de fondos mutuos, fondos de cobertura, fondos de pensión o compañías de seguros.
- Estos analistas no siempre pueden predecir el mercado con precisión, o pueden verse presionados a ponerse de acuerdo con otros analistas para preservar su reputación.
- Si bien los analistas conocen bien sus industrias, debe utilizar sus recomendaciones como complemento de su propia investigación.
¿Qué son los analistas de renta variable y qué hacen?
Los analistas de investigación de acciones son profesionales financieros calificados que son responsables de escribir informes de investigación sobre empresas en una industria específica para los clientes de sus empresas.
Los profesionales de la investigación dedican su tiempo:
- Hablando con los equipos de gestión
- Lectura de informes anuales.
- Creación de modelos/pronósticos financieros
- Participación en conferencias de la industria.
- Publicación de cartas de investigación que describen sus perspectivas sobre empresas individuales.
Todo este trabajo se realiza para determinar proyecciones operativas, financieras y de precios de acciones y para asignar recomendaciones de «comprar», «mantener» o «vender».
La investigación de acciones comenzó como una forma para que los corredores de inversión o los bancos se diferenciaran. Estas empresas agruparon productos de comercio y análisis, lo que permitió a los inversores institucionales comprar operaciones bursátiles mientras recibían encuestas gratuitas (generalmente para las empresas con las que comerciaban).
Aunque el sector ha decaído desde la crisis financiera de 2008, los bancos de inversión, los corredores de bolsa y las empresas de investigación emplean aprox. 10.000 analistas en EE. UU.
Los dos tipos de analistas de investigación bursátil
Hay dos tipos de analistas de investigación bursátil: del lado de la venta y del lado de la compra. Aunque ambos hacen un trabajo similar, los propósitos de los roles pueden ser muy diferentes.
¿Qué es un analista de investigación de acciones del lado de la venta?
Los analistas de investigación del lado de la venta son empleados por bancos de inversión o corredores de bolsa como Goldman Sachs, JP Morgan Chase o Morgan Stanley. Sus clientes suelen ser gestores activos de carteras de fondos de inversión, fondos de cobertura, fondos de pensiones y otros inversores institucionales.
Estos analistas de investigación trabajan en el «lado de la venta». Esto significa que trabajan para un banco de inversión o una casa de bolsa que “vende” servicios y productos de asesoría financiera a sus clientes. Los analistas del lado de la venta eligen un cierto número de empresas para cubrir dentro de un sector específico y pueden agregar nuevas empresas según lo crean conveniente.
Los analistas del lado de la venta recopilan información y escriben informes de investigación de la empresa. También desempeñan un papel importante en la facilitación de reuniones entre los inversores interesados y los equipos de gestión empresarial.
Convertirse en analista de ventas requiere sólidas habilidades de contabilidad, modelos financieros y comunicación; sin embargo, muchos analistas del lado de la venta provienen de amplios antecedentes, como ingeniería, ciencia o historia.
En 2018, el reglamento financiero MiFID II se estableció en la Unión Europea (UE). Requiere que los proveedores de investigación de acciones del lado corto desarrollen un precio separado para su investigación fuera de los servicios de ejecución comercial.
Estos cambios han llevado a una reducción general en la cobertura de búsqueda en la industria de corretaje tradicional. También ayudó a establecer proveedores de investigación boutique más dedicados.
¿Qué es un analista de investigación de acciones del lado comprador?
Los analistas del lado de la compra trabajan para un administrador de activos como proveedor de fondos mutuos, fondos de cobertura, fondos de pensión o compañías de seguros. Sus clientes son los gestores de cartera de cada empresa encargados de ejecutar las estrategias de inversión de la empresa.
Estos analistas están del “lado de la compra” porque trabajan con administradores de activos que “compran” acciones en empresas individuales. Un analista del lado de la compra también elige una serie de empresas para cubrir que son relevantes para el mandato de inversión del administrador de cartera al que respaldan.
Convertirse en un analista del lado de la compra generalmente requiere algunos años de experiencia trabajando en el lado de la venta. Aquí es donde los jóvenes analistas aprenden a hacer el trabajo.
Por qué los inversores deberían abordar críticamente las calificaciones de los analistas
Wall Street valora a los analistas de investigación por su conocimiento experto de empresas individuales y su capacidad única para aprovechar los equipos de gestión empresarial. Por lo tanto, es posible que se sienta tentado a dejar que la comunidad de analistas también guíe sus decisiones de inversión.
A pesar de sus habilidades, los inversores deben abordar los resultados de la comunidad de investigación bursátil de manera crítica por varias razones.
1. Los analistas de investigación tienen antecedentes inestables de tener razón
A pesar de lo duro que trabajan los analistas para comprender profundamente las empresas en las que se centran, tienen un historial mixto para predecir con precisión el rendimiento de la empresa. Si bien algunos analistas tienen un historial de desempeño sólido, muchos no lo tienen.
En 2021, por ejemplo, el los principales analistas tuvieron una tasa de éxito de pronóstico colectivo del 82,7 %, con una rentabilidad media del 13,95%. Todos los demás analistas tuvieron una tasa de éxito promedio del 48,02 % y un rendimiento promedio por calificación de solo el 0,16 %.
La rentabilidad del S&P 500 en 2021 fue aproximadamente del 27%lo que significa que hubiera sido mucho mejor invertir en el mercado más amplio en lugar de seguir las recomendaciones incluso de los mejores analistas.
Leer más >>> Cómo invertir en el índice S&P 500
2. Los analistas de investigación se enfrentan a muchos conflictos de interés
Algunos analistas del lado de la venta pueden abordar su trabajo como un medio para ayudar a su empresa a generar ingresos comerciales, en lugar de centrarse principalmente en la investigación. Esto podría significar que los informes de investigación se escriben más como «cosas de ventas» para los vendedores de acciones. También puede haber una presión implícita sobre el analista para crear perfiles favorables de empresas a las que el banco puede estar asesorando en otras capacidades (fusiones y adquisiciones o salidas a bolsa).
Es por eso que es inusual ver la calificación de «vender» de un analista en el lado de la venta. Si lo hace, puede comprometer la relación de su empresa con los equipos de gestión corporativa, lo que reduce la probabilidad de futuros negocios de banca de inversión. Por ejemplo, en 2017 hubo 11.147 calificaciones de analistas sobre empresas S&P 500, pero solo el 5,2 % eran «vender».
Por el lado de la compra, los conflictos de interés se presentan de diferentes formas. Estos analistas a menudo tienen grandes participaciones en los fondos que respaldan (que tienden a ocupar posiciones en las empresas que siguen). Por lo tanto, si retratan favorablemente a sus empresas cubiertas, podría conducir a un mejor rendimiento del fondo.
Al igual que los analistas del lado de la venta, los analistas del lado de la compra también deben acceder a los equipos de gestión empresarial. Por lo tanto, existen incentivos similares para mantener relaciones amistosas que pueden verse socavadas por calificaciones/informes negativos.
Finalmente, tanto el lado comprador como el vendedor pueden subestimar las ganancias de las empresas que siguen para mejorar la relación con los equipos de gestión. En los últimos cinco años, El 72% del S&P 500 supera las estimaciones de ganancias de los analistaspero los analistas tienden a reducir sus previsiones hasta la publicación de los resultados.
Esta evidencia sugiere que la los analistas pueden estar facilitando deliberadamente que las empresas superen las estimaciones de ganancias. Esto mejora la apariencia de los equipos de gestión, mejora el rendimiento de las acciones después de la publicación de las ganancias y ayuda a las empresas a mantener las calificaciones de «compra».
3. Los analistas de investigación tienen reputaciones que quieren proteger
Finalmente, los analistas enfrentan riesgos para sus carreras y reputaciones por estar equivocados. De esa manera, pueden producir informes similares o evitar alejarse demasiado del consenso. De esta manera, no se señala a ningún analista individual por estar fuera de lugar. Estas prácticas mantienen la credibilidad y credibilidad personal de su empresa.
la línea de fondo
No hay duda de que el trabajo de la comunidad de analistas de investigación bursátil recibe mucha atención y tiene mucho peso. Pero es importante ser crítico con sus informes y perspectivas.
Una de las formas más efectivas de utilizar analistas en su proceso de inversión es centrarse en su comprensión de las industrias que siguen. De esa manera, obtiene una comprensión mucho más profunda de una industria mucho más rápido de lo que lo haría de otra manera. También puede utilizar su investigación para ver si ha pasado por alto algo mientras realizaba su propia diligencia debida.
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