La vida del propietario de una pequeña empresa está llena de desafíos, tanto dentro como fuera de las operaciones diarias del negocio. Muy poco de la rutina diaria puede compararse con las dificultades de vender su pequeña empresa.
Entonces, ¿tu pequeña empresa vale lo que piensas? Veamos algunas formas de evaluar su negocio para la venta a otro inversionista o empresario.
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Factores que afectan la valoración de las pequeñas empresas
Hay tanto que un nuevo comprador puede pagar por su negocio existente. El entorno de financiación no es tan favorable como solía ser: los empresarios se enfrentan a una fuerte oposición de los bancos que no están interesados en asumir nuevos riesgos.
Las pequeñas empresas suelen vender a múltiplos de ganancias bajas debido a la participación del propietario. Por lo tanto, los compradores deben abordar el negocio como si estuvieran comprando un trabajo.
Las empresas en las que el propietario participa activamente normalmente se venden por 2 o 3 veces la ganancia anual de la empresa. Una empresa que gana $100 000 al año debe vender entre $200 000 y $300 000. Esto es consistente con la mayoría de los listados en BizComprarVenta, un sitio web de intermediación de pequeñas empresas con miles de empresas disponibles para la venta. Por supuesto, estos múltiplos aumentan con las ganancias anuales. Las empresas que ganan millones de dólares al año con la gestión pagada y la propiedad «interna» obtienen múltiplos mucho mayores.
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Los bancos que participan en el programa de préstamos de la Administración de Pequeñas Empresas generalmente quieren que los nuevos propietarios paguen no más de 3 veces las ganancias anuales de una pequeña empresa. Debido a que muchos compradores utilizarán algún tipo de financiación, los pequeños propietarios-operadores tendrán dificultades para obtener un precio superior al triple de las ganancias por este motivo.
Sin embargo, las empresas de propietario-operador tienen una ventaja: la inmigración. La ruta más rápida a los Estados Unidos es comprar o iniciar un nuevo negocio que emplee al menos a 10 personas. En áreas rurales, o donde el desempleo es el 150% del promedio nacional, los inversionistas y operadores extranjeros solo necesitan invertir US$500,000 para obtener una visa EB-5. En otros lugares, la inversión mínima calificada es de $1,000,000. Baste decir que las visas EB-5 son la mejor oferta para los inversionistas extranjeros adinerados que buscan ingresar a los Estados Unidos.
Cómo obtener el mejor precio posible para su pequeña empresa
- Apreciar con EBITDA – Las ganancias antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización son la forma más común de valorar una pequeña empresa. Dado que sus ganancias del negocio se basan en sus impuestos personales sobre la renta, es mejor valorar el negocio de una manera que elimine las entradas de impuestos personales. Esto es especialmente cierto para las empresas formadas como propiedad única. Sin embargo, el EBITDA tiene alguna «característica de contención», ya que generalmente es más alto que el ingreso neto real, después de impuestos.
- Use intangibles para una ventaja – Los intangibles pueden ser tan importantes como los beneficios finales. Una empresa que es bien conocida en la comunidad con una larga lista de clientes naturalmente aporta más valor que una empresa nueva con las mismas ganancias. Mencione la cantidad de tiempo en el negocio, así como la diversidad de sus clientes y una visión realista de los competidores locales. Las empresas con una larga trayectoria y una competencia limitada obviamente ganan valores hacia el extremo superior del espectro.
- Separe los activos según sea necesario – Algunas empresas requieren mucho capital, desde escaparates hasta flotas de automóviles de empresa. Los negocios intensivos en capital solo son atractivos para las personas que tienen finanzas sólidas para comprar los activos del negocio, así como el flujo de ingresos futuros de un negocio. Atraer a la mayoría de los postores requiere que tenga algo para todos. Considere ofrecer el negocio con y sin grandes activos, como bienes raíces. Vender el negocio libre de grandes inversiones de capital, como bienes raíces, hace que el negocio sea más digerible para los compradores en el extremo inferior, al mismo tiempo que le genera un flujo de ingresos por alquileres futuros. Alternativamente, los agentes de bienes raíces comerciales a menudo están muy interesados en comprar bienes raíces comerciales en arrendamientos a largo plazo.
- Vender a un competidor – Como dice el dicho, “si no puedes con ellos, ¡cómpralos!” Un postor ya sabe cómo funciona su negocio y puede estar dispuesto a pagar una prima sobre otro postor si se le da la oportunidad de reducir la competencia local. Otros puntos de datos intangibles, como la participación de mercado y la participación mental, son más valiosos para un competidor que para un nuevo emprendedor.
- vender estratégicamente – Un empresario local ha construido un negocio desde un pequeño asador hasta una colección de diferentes restaurantes. Los amigos que trabajaban para sus negocios dejaron bien claro su ventaja: contratar nuevos trabajadores. Los trabajadores a tiempo parcial alternaban entre los diferentes restaurantes. Un sábado podría implicar preparar una cena elegante, mientras que el domingo siguiente por la noche implicaría empujar pizzas en un horno de pizza. Los propietarios locales estratégicos son una bendición para los dueños de negocios que buscan salir. Sin mencionar que la transición de propietario a propietario debería ser relativamente sencilla: el comprador sabe exactamente en lo que se está metiendo.
¿Es este un buen tiempo para vender?
BizBuySell registra datos de precios de venta históricos en función de los ingresos anuales. En el primer trimestre de 2012, las empresas vendieron en promedio 2,36 veces el flujo de caja anual al propietario. El sitio de corretaje muy activo afirma que, en relación con los flujos de efectivo, las pequeñas empresas venden a un múltiplo promedio 4.7% más bajo que sus múltiplos anteriores a la crisis financiera.
Uno puede suponer razonablemente que la financiación mantiene alejados a los compradores. Las estadísticas hasta el tercer trimestre de 2011 reflejan un entorno crediticio blando para las pequeñas empresas. La emisión de nuevos préstamos está un 14,7% por debajo del máximo registrado en junio de 2008, según MSNBC’s Bottom Line.
El momento adecuado para hacer una venta, por supuesto, es cuando tienes una oferta. Dada la incertidumbre económica y la rigidez de las adquisiciones de pequeñas empresas, «sincronizar» el mercado para un aumento modesto de los múltiplos parece una apuesta incierta con consecuencias de largo alcance.
¿Le sorprenden tanto como a mí las calificaciones relativamente bajas de las pequeñas empresas?