¿Son bonos los NFT? | inversor adicto

En 2020, el volumen de negociación de NFT fue solo $ 21.7 millones. En 2021, explotó a $ 40 mil millones.

Muchos compradores de NFT solo están interesados ​​en apoyar a sus artistas independientes favoritos. Y otros pueden simplemente estar llenando sus galerías con arte digital o reclamando el derecho a fanfarronear por «poseer» memes y gifs famosos.

Pero una parte significativa de los compradores de NFT son inversores genuinos que ven a los NFT como la próxima fiebre del oro de la era digital. Y considerando que el mercado secundario de NFT alcanzó $ 15 mil millones el año pasadoMuchos de ellos se están haciendo ricos.

Cuando los inversores comienzan a intercambiar activos por ganancias masivas, surge la pregunta: ¿son estos activos bonos? ¿Deberían ser regulados? De no ser así, ¿qué errores pondrían a los inversores de NFT en el punto de mira de la SEC?

Investiguemos si los NFT deben considerarse valores.

¿Qué son las NFT?

Los NFT, o tokens no fungibles, son cadenas únicas de datos que viven en una cadena de bloques.

Para comprender las NFT, primero debemos comprender dónde se generan y almacenan: la cadena de bloques.

Las cadenas de bloques son como libros gigantes de datos en línea. Se pueden agregar y leer, pero nunca editar. Piense en un muro de piedra gigante en la plaza del pueblo donde las personas pueden tallar datos esenciales — pero nunca borre la del vecino.

La cadena de bloques de Bitcoin se generó a principios de 2009 y todavía funciona en la actualidad. Pero solo se puede usar para almacenar datos financieros. Con Ethereum, los usuarios pueden almacenar todo tipo de datos en su cadena de bloques. Permite el almacenamiento de no fungiblees decir, cadenas de código únicas.

Las implicaciones de almacenar datos únicos en una cadena de bloques segura y descentralizada son infinitas: podemos mantener registros médicos allí, datos legales y, por supuesto, propiedad de arte.

Cuando compra un NFT en OpenSea, no está comprando un .JPG o incluso los derechos de autor para usar una obra de arte específica. Solo está comprando una serie de datos en la cadena de bloques que dice: «Chris es dueño de NETFLIX 2087 de Beeple».

En resumen, los NFT son «certificados de propiedad» almacenados en la cadena de bloques de Ethereum que certifican que una persona o grupo en particular «posee» una obra de arte digital.

Más información >>> ¿Qué es un NFT?

¿Qué son los títulos?

Un valor es un activo financiero que se puede negociar. Las acciones, bonos, opciones, futuros y pagarés son ejemplos comunes de bonos.

En particular, todos los títulos son fungible, que significa intercambiables. Sus 10 acciones de AAPL son tan buenas como mis 10 acciones de AAPL. Al igual que las monedas y los billetes de dólar, nada diferencia funcionalmente una acción de AAPL de otra.

Hay cuatro tipos diferentes de bonos: acciones, deuda, híbridos y derivados.

valores de renta variable representa una participación parcial en el capital social de una entidad como una empresa. Si eso se parece mucho a las acciones, es porque lo es. Las acciones son el ejemplo más citado de seguridad de activos.

títulos de deuda representan préstamos con plazos preestablecidos en términos de tamaño, fecha de renovación y, por supuesto, la tasa de interés. El ejemplo más común de un título de deuda es un título. Como la mayoría de los títulos de deuda, los bonos dan derecho a sus tenedores a pagos regulares de principal más intereses.

bonos híbridos contienen elementos y características de varios tipos de títulos. Un ejemplo muy citado de un bono híbrido es el bono convertible, bonos de deuda que pueden para convertir en un número predeterminado de acciones.

derivados son un valor cuyo precio derivados el valor de un activo subyacente. Por ejemplo, wcuando compra futuros de petróleo en NYMEX, no está comprando el petróleo; usted está comprando el Correcto comprar el petróleo a un precio específico después (bueno, técnicamente, la obligación). Como el contrato de futuros de petróleo se basó en el precio del petróleo de hoy, esto lo convierte en un ejemplo clásico de un derivado.

Entonces, ¿son los bonos NFT?

Para saber si los NFT son bonos, repasemos la lista.

1. Los NFT no cumplen los criterios de los títulos de deuda. Prácticamente no comparten ADN con un título y no representan un préstamo hecho a o por el artista.
2. Por esta lógica, los NFT tampoco encajan en la lista de bonos híbridos.
3. ¿Y los derivados? NFT también simple se deriva. Pueden ser complejos en concepto, pero son bastante simples como activo. Son solo obras de arte y no representan otro activo subyacente.

Eso nos deja con valores de renta variable. Puede parecer extraño comparar las acciones de NVIDIA con el arte digital de un gato con sombrero de vaquero. Pero las acciones y las NFT comparten una sorprendente cantidad en común:

• Ambos representan la propiedad.
• Las fuerzas del mercado externo impulsan sus valores
• Se espera que ambos experimenten apreciación de capital (en algunos casos) y,
• Ambos son percibidos como buenas «inversiones» por algunos jugadores.

Pero al mismo tiempo, los recolectores de NFT lograron defenderse de los reguladores repitiendo una defensa simple: «Oye, son solo arte».

Sorprendentemente, esta defensa funciona. Aunque los NFT se extienden a ambos lados de la línea entre el producto y el valor, la SEC los descalifica como valores (por ahora) porque no superan la prueba de Howey.

¿Los NFT pasan la prueba de Howey?

Según la SECpara que un activo califique como valor, la venta de ese activo debe pasar la prueba de Howey.

La prueba de Howey tiene su origen en el caso de la Corte Suprema de 1946 SEC v. Compañía WJ Howey. En la década de 1940, Howey Company vendía parcelas de huertos de cítricos a los residentes de Florida, recuperaba el acceso a través del arrendamiento y vendía la fruta cultivada en la propiedad con una ganancia, que luego compartía con los propietarios.

Claramente, este acuerdo de reubicación implicaba un acuerdo de inversión. Pero Howey no pudo presentar las transacciones ante la SEC. La SEC estableció la prueba de Howey para ayudar a las futuras empresas a evitar este error.

De acuerdo con la prueba de Howey, una transacción califica como un “contrato de inversión” (y por lo tanto el activo intercambiado califica como un valor) si incluye tres factores:

1. una inversión de dinero
2. Una empresa conjunta (es decir, objetivos compartidos entre los inversores y los que venden el activo)
3. Expectativa razonable de ganancias de los esfuerzos de otros.

La SEC utilizó la prueba de Howey para clasificar ciertas ICO (ofertas iniciales de monedas, también conocidas como IPO para criptos) como contratos de inversión, calificando así la criptomoneda subyacente como valor ajustable.

Por qué los NFT no son bonos

Los NFT logran escapar porque no cumplen la condición número tres de la prueba de Howey.

Verá, a diferencia de los fundadores de ciertas criptomonedas fraudulentas que no mencionaré, los creadores de NFT generalmente no llaman a sus productos «inversiones». Los acuñan, tuitean sobre ellos para generar rumores y los venden como productos.

Después de este punto, algunos de sus NFT pueden aumentar de valor debido a la oferta limitada y la alta demanda. Pero en lo que respecta al creador, simplemente están vendiendo productos, no inversiones. No existe una expectativa escrita entre el comprador y el vendedor de que el precio del NFT se dispare.

Esta es una distinción crítica porque etiquetar directamente su activo digital como «una buena inversión» es una forma segura de invitar al escrutinio regulatorio y ser clasificado como un valor.

En resumen, las NFT pueden tienen mucho en común con las acciones, pero no son bonos porque no se venden con la expectativa de obtener ganancias. Las ganancias de capital no son parte de una propuesta de valor inicial de NFT para los compradores.

En cambio, los NFT se comercializan puramente como arte y coleccionables. No pueden clasificarse como bonos simplemente porque su valor aumenta.

¿Deberían los inversores de NFT preocuparse por la regulación?

Por ahora, los inversores en NFT no deberían preocuparse… pero deberían ser cautelosos. Los NFT ya están caminando por una línea muy fina ya que la SEC ha regulado otros activos digitales. Estos son solo algunos de los lugares donde las NFT pueden salir mal y caer en la brecha regulatoria:

Ventas Secundarias/Redistribución de Utilidades

Cuando Zoë Roth la subastó Chica desastre NFT por $ 473,000ella incluyó un término de contrato que decía que cada vez que vendía otra vezella tendría una parte Éste sucio, también.

Tales estipulaciones se están volviendo más comunes entre los artistas que buscan generar ingresos pasivos de sus ventas de NFT, y también están atrayendo la atención de la SEC, lo que implica una empresa conjunta. y utilidades esperadas en el futuro.

el mercado secundario

Los NFT pueden evadir el escrutinio regulatorio porque los creadores no los comercializan como inversiones.

Pero, ¿qué pasa con los inversores que los compran? que pasa cuando ellos comercializarlos como inversiones adecuadas para atraer a otros inversores e inflar artificialmente los valores?

Las ventas secundarias de NFT alcanzaron los $ 15 mil millones en 2021planteando la pregunta: ¿cuánto tiempo antes de que una subpoblación específica de compradores, los inversores, se vuelva demasiado ruidosa para que los reguladores la ignoren?

Marketing corporativo

La gente a veces olvida que Bitcoin comenzó como NFT: una tecnología nueva y genial que nunca tuvo la intención de convertirse en una inversión.

Y, sin embargo, una vez que aumentaron los valores, surgieron mercados para facilitar el comercio, y muchos de estos mercados no dudaron en comercializar sus productos como «inversiones».

Bitcoin logró evitar convertirse en un valor porque no tiene liderazgo ni autoridad central.

Pero los NFT tienen rastros de papel claros que conducen a sus creadores. Entonces, si alguna vez acuña un NFT en un sitio web que comercializa su creación como una inversión, ¡la SEC podría ir por los dos!

Propiedad parcial AKA Fraccionamiento

Históricamente hablando, cuando puede comprar una fracción de un activo, es una señal clara para la SEC de que es un vehículo de inversión.

Después de todo, la defensa de «es solo arte y me gusta» se desmorona rápidamente cuando compras 1/826 de una pintura.

Por ejemplo, la empresa Masterworks, que vende la propiedad parcial del arte físico, debe presentar sus transacciones ante la SEC.

Con los precios de NFT disparados, ¿cuánto tiempo antes de que los creadores e inversores hagan una «división de acciones» para atraer a más compradores?

la línea de fondo

La SEC no puede regular los NFT como valores hoy. Pero si la comunidad inversora no tiene cuidado, creo que esto podría cambiar con el tiempo.

Si y cuando la SEC comience a regular las NFT, anticipo que regularán todos sus. No elegirán a mano como lo hacen con las criptomonedas, ya que sería demasiado trabajo.

Que hacer tú ¿Cree que la SEC debería clasificar los NFT como bonos y comenzar a gravarlos? Házmelo saber en los comentarios. Tengo curiosidad por escuchar sus pensamientos!