Qué es y cómo usarlo

Uno de sus trabajos más importantes como inversionista es averiguar si una acción está sobrevaluada o subvaluada para que pueda obtener ganancias. Uno de los métodos más populares para evaluar el valor de una empresa es un análisis de flujo de efectivo descontado (DCF). Vea cómo funciona el análisis de flujo de caja descontado y cómo puede ayudar a aumentar las ganancias de su cartera.

¿Qué es el análisis de flujo de efectivo y por qué es importante?

El análisis de flujo de efectivo descontado le permite valorar una empresa o inversión en función de sus flujos de efectivo futuros proyectados. El análisis DCF es importante porque puede ayudarlo a decidir si una acción o un activo financiero es una buena inversión.

Puede utilizar el modelo DCF para determinar el valor intrínseco de una inversión. Este es el lenguaje de los inversores para el verdadero valor subyacente de la empresa. Con el valor inherente y el valor de mercado actual en la mano, puede decidir fácilmente si cree que una inversión está sobrevaluada o infravalorada. Cuando elige acciones infravaloradas, se prepara para futuras ganancias de inversión.

Las firmas de capital privado, los bancos de inversión de Wall Street y los administradores de fondos de cobertura confían en los modelos DCF en sus análisis y decisiones comerciales. Si las personas y empresas más ricas del mundo utilizan este método, probablemente sea por una buena razón.

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El modelo DCF se basa en una fórmula muy conocida en el mundo de las inversiones y las finanzas:

FCD = [(CF) ÷ (1 + r)^1] + [(CF) ÷ (1 + r)^2] + [(CF) + (1 + r)^n]​

CF significa flujo de efectivo para un año futuro específico en esta fórmula. no representa el número de años al calcular varios años a la vez. r es la tasa de descuento.

Antes de usar la fórmula DCF para realizar el análisis, deberá realizar algunos pasos para estimar los flujos de efectivo futuros de la empresa. Cada inversionista usa sus propios métodos y suposiciones para estimar los flujos de efectivo futuros. No subestime la importancia de estas suposiciones y proyecciones: juegan un papel fundamental en el cálculo.

la tasa de descuento, r, es una medida del riesgo de la empresa y puede decidir si una inversión debe ser rentable o no. La tasa de descuento informa el valor presente de los flujos de efectivo futuros esperados.

¿Dónde se puede utilizar el método de flujo de caja descontado?

El modelo de flujo de efectivo descontado lo ayuda a valorar una amplia gama de inversiones, incluidas acciones, bonos, fondos e inversiones privadas, además de cualquier otra cosa que requiera una inversión inicial para los pagos futuros esperados.

El modelo DCF es una herramienta útil para elegir acciones para la cartera del inversor individual típico. Es un tipo de análisis fundamental que lo ayuda a determinar el valor intrínseco de una empresa o lo que cree que vale la empresa hoy. Si usted, como Warren Buffett, es un fanático de la inversión en valor, probablemente confíe en gran medida en DCF y modelos de valoración similares.

Los dueños y gerentes de negocios pueden usar el modelo DCF para analizar inversiones específicas. Por ejemplo, supongamos que una empresa local de limusinas está discutiendo si comprar o no una limusina nueva. Usando un análisis DCF, la compañía puede estimar los ingresos y costos futuros relacionados con la limusina para determinar los flujos de efectivo futuros. El modelo DCF puede ayudar a la empresa a comprender si el gasto de capital proporcionará un rendimiento adecuado.

Al decidir entre dos inversiones diferentes, puede utilizar el método de flujo de caja descontado para determinar cuál es mejor. Si tiene una cantidad limitada de efectivo o capital de trabajo para invertir, realizar varios análisis DCF puede ayudarlo a crear la cartera de inversiones ideal y diversificada.

¿Qué es la tasa de descuento y por qué es importante?

La tasa de descuento (que no debe confundirse con la Tasa de descuento de la Reserva Federal) mide el riesgo y la rentabilidad esperada de una empresa. Las inversiones muy seguras en empresas estables obtienen una tasa de descuento baja. Las inversiones en una empresa o startup de riesgo, a su vez, requerirían una tasa de descuento más alta.

Si no tiene idea de qué elegir para una tasa de descuento, mire la tasa de interés actual de la compañía para los bonos en los mercados secundarios. La tasa de interés efectiva para las inversiones de renta fija es aproximadamente igual a la tolerancia al riesgo de mercado y la tasa de rendimiento requerida para la empresa.

Por ejemplo, Twitter vendió $700 millones en bonos en 2019. Estos bonos se negociaban a una tasa de interés del 4,2 % en el momento de escribir este artículo. Teniendo en cuenta las acciones de Twitter, el 4,2% podría ser una tasa de descuento razonable. Compare eso con el ultraestable IBM, que actualmente rinde alrededor del 3,6 %, y el ligeramente más arriesgado Sirius XM, que rinde el 5 %, para tener una idea de las tasas de descuento para las empresas públicas. Las inversiones muy riesgosas pueden tener tasas de descuento del 20% o más.

Una tasa de descuento alta conduce a un valor presente más bajo de los flujos de efectivo. Por otro lado, una tasa de descuento baja conduce a un valor presente más alto. Así es como se tiene en cuenta la posibilidad de que una empresa no cumpla con sus futuras proyecciones de flujo de efectivo.

¿Cómo se utiliza el flujo de caja descontado para valorar una empresa?

Siga estos pasos para utilizar DCF para valorar una empresa:

• Reúna los datos financieros de la empresa. Comience por recopilar la información financiera más reciente de la empresa. Puede encontrar esto a través de una presentación reciente de la SEC, como un 10K o 10Q, o utilizando un recurso de datos financieros preferido, o quizás a través de su corretaje.
• Crear estimaciones para futuros flujos de efectivo. Use una hoja de cálculo para recrear datos recientes. Utilice suposiciones sobre las tendencias de crecimiento para construir su modelo de flujo de caja futuro.
• Elija una tasa de descuento. A continuación, elija su tasa de descuento preferida. Nuevamente, puede usar las tasas de bonos actuales de la compañía como guía. Sin embargo, algunos inversores optan por ser más o menos agresivos al elegir las tasas de descuento en función de sus filosofías de inversión y su opinión comercial.
• Calcular el valor presente. Ahora viene la matemática difícil. Pero si eres bueno con las aplicaciones de hojas de cálculo, es relativamente fácil hacer los cálculos. No requieren nada más desafiante que lo que aprendiste en la clase de álgebra de la escuela secundaria. ¡El cálculo no es necesario!
• Compare con el precio actual de las acciones. El modelo DCF debe proporcionar el valor total de la empresa. Divida por el número de acciones en circulación para obtener su valor actual estimado por acción.

Los inversores inteligentes no utilizan únicamente el modelo DCF. Puede optar por utilizar el modelo DCF junto con los índices de valoración de mercado. Por ejemplo, puede usar su cálculo de DCF para el 70 % del precio y una combinación de proporciones para el 30 % restante. Nuevamente, cada inversionista tiene sus propias preferencias y estilos únicos aquí. No hay una respuesta correcta o incorrecta, solo lo que es correcto para su cartera.

El proceso descrito anteriormente requiere mucha mano de obra; los inversores pueden encontrarlo demasiado lento. En ese caso, el uso de una plataforma de investigación de inversiones como Stock Rover, que proporciona datos y completa un análisis de efectivo descontado para usted, puede ayudarlo a tomar decisiones informadas.

¿Cuál es un buen valor para la tasa de crecimiento perpetuo en el modelo de flujo de caja descontado?

Cada negocio es diferente, por lo que no existe una pauta general a seguir con respecto a las tasas de crecimiento perpetuo para los años finales del tu modelo Estos están representados por la variable n en la fórmula anterior.

En general, es una buena idea suponer que la tasa de crecimiento de una empresa se ralentizará con el tiempo. Eso se debe a que está tratando de crecer a un número mayor en el futuro y porque puede volverse más difícil ganar nuevos negocios.

Al igual que con otras partes de su análisis de flujo de efectivo, tendrá que hacer algunas suposiciones aquí para determinar el valor justo del trato.

la línea de fondo

Una de las reglas fundamentales de la inversión es confiar en los números en lugar de sus instintos. Si bien es divertido seguir los últimos consejos sobre acciones o sus instintos e imitar las operaciones del subreddit r/wallstreetbets, en la mayoría de los casos es mejor ceñirse a los números y los datos.

Para los inversores experimentados, esto podría significar usar un análisis de flujo de caja descontado para decidir si vale la pena comprar y mantener acciones. Cuando conoce los números, se coloca en una mejor posición para tener muchos años de inversión exitosa por delante.