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Imagina que eres testigo de un día en los mercados donde las cosas parecen moverse más rápido de lo habitual. Un escaneo de los volúmenes en diferentes acciones e índices completos y ahí es cuando te das cuenta: los volúmenes son el doble del valor normal. Sin embargo, no se reportaron novedades. ¿Qué está pasando?
¿Algo ha embrujado al mercado? ¿Escucho el eco de una risa lejana?
En realidad, sí (y, eh, no). En este artículo, vamos a echar un vistazo a los días cuádruples de la brujería, que, desafortunadamente, no es una misteriosa brujería antigua, sino una simple superposición de procesos burocráticos.
Pero eso no significa que no pueda seguir hechizando a los mercados.
Contenidos
La versión corta:
- Un día de brujas cuádruple ocurre cuando cuatro tipos diferentes de contratos de futuros y opciones vencen a la vez.
- Durante estos días, el mercado ve un gran aumento en los volúmenes de negociación a medida que los inversores toman sus posiciones.
- A pesar del gran volumen de operaciones, cualquier gran aumento suele ser temporal, debido al trabajo de arbitrajistas que apuestan por las fluctuaciones naturales del mercado.
¿Qué es Cuádruple Halloween?
Un día de brujas cuádruple es un evento que ocurre una vez cada trimestre donde vencen cuatro tipos diferentes de contratos de futuros y opciones al mismo tiempo.
Estos contratos incluyen:
Eso equivale a cientos de miles de millones de dólares en juego. Cada uno de estos derivados tiene sus propias fechas de vencimiento, que generalmente no se superponen, aparte de los días de brujas cuádruples.
Debido a las cantidades inusualmente grandes de vencimientos que ocurren al mismo tiempo, lo que generalmente sigue es un gran aumento en los volúmenes del mercado a medida que los comerciantes luchan por cerrar o abrir posiciones.
Al final de un día de negociación, un comerciante puede obtener ganancias, en cuyo caso puede querer vender. O querrán mantener la misma posición más allá del vencimiento y elegir vender su posición actual mientras compran el siguiente contrato disponible.
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¿Cuáles son los días de brujas cuádruples para 2022?
Los días cuádruples de brujería suelen tener lugar el tercer viernes de marzo, junio, septiembre y diciembre. Estas son las fechas cuádruples de halloween para 2022:
- viernes, 18 de marzo
- viernes, 17 de junio
- viernes, 16 de septiembre
- viernes, 16 de diciembre
Para buscar días mágicos en 2023 y más allá, puede comparar los calendarios de vencimiento de futuros sobre acciones, opciones sobre acciones, futuros sobre índices bursátiles y opciones sobre índices bursátiles.
¿Qué sucede en el Cuádruple Día de las Brujas?
Debido al aumento repentino en el comercio, distribuido en cuatro derivados principales al mismo tiempo, el comercio a menudo puede tener un impacto en los índices bursátiles subyacentes o incluso en los nombres de las acciones individuales.
Los inversores particularmente astutos que pueden detectar que se acerca un cuádruple día de brujas a menudo buscarán movimientos de gran volumen en derivados y sus índices subyacentes e intentarán arbitrar cualquier cosa que parezca desviarse de su valor justo de mercado.
Puede agradecer a estos arbitrajistas por mantener estable el mercado: son una gran razón por la cual el gran volumen en un día de brujas cuádruple no conduce a precios altamente volátiles donde los precios suben y bajan. De hecho, suelen intervenir en cualquier cosa que parezca tener un precio irracional y apuestan por la reversión a la media (la suposición de que el precio del activo se ajustará al precio normal).
Todo esto da como resultado un gran aumento en el volumen de negociación a lo largo del día, que generalmente alcanza su punto máximo de emoción en la última hora de negociación. – la hora de las brujas. En este punto, cualquier persona atrapada en un contrato está desesperada por lidiar con él o corre el riesgo de enfrentar el vencimiento de un contrato que quiere cancelar.
¿Qué son los vencimientos de contratos y por qué son importantes?
Para dar un breve resumen, comprendamos exactamente qué significan estos vencimientos y por qué son tan importantes para el funcionamiento de los mercados.
Primero: fechas de caducidad. Al igual que con muchos contratos, los derivados abiertos y los futuros tienen una fecha de finalización, que tanto el comprador como el vendedor conocen públicamente. Al vencimiento, el comprador del contrato recibe el subyacente a cambio del precio que pagó.
El mercado de futuros (que precedió al mercado de opciones por décadas) se concibió originalmente como una forma en que los agricultores establecían un precio para sus productos antes de cosecharlos y para protegerse contra el riesgo de precios.
Usando el ejemplo de los futuros de acciones individuales, esto significa que, al vencimiento, el comprador recibe las acciones subyacentes del vendedor al precio que pagó por el contrato de futuros. La ganancia/pérdida es la diferencia entre lo que negocia el subyacente al vencimiento y lo que pagó el comprador cuando compró el contrato.
Cuando vence un contrato y el activo subyacente se entrega al comprador, esas ganancias o pérdidas quedan bloqueadas. Por lo tanto, si un comerciante está buscando una pérdida significativa al vencimiento, puede optar por renovar el contrato al mes siguiente con la esperanza de una reversión del precio antes de la próxima fecha de vencimiento.
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¿Qué sucede realmente en el día de las brujas cuádruples?
El día de vencimiento, los comerciantes tienen dos opciones: permitir que el contrato expire o «transferirlo» a la siguiente fecha del contrato. Reinvertir significa vender su contrato actual y comprar simultáneamente el siguiente. De esa manera, los comerciantes pueden evitar el problema del vencimiento y mantener sus contratos indefinidamente. Es importante tener en cuenta que esto puede afectar su margen de beneficio si existe una brecha significativa en los precios de los dos contratos en la fecha de cierre.
Finalmente, otra parte importante de los mercados de derivados es que la gran mayoría de quienes venden estos contratos de derivados, ya sean opciones o futuros, son creadores de mercado cuyo trabajo es proporcionar liquidez al mercado. Obtienen la mayor parte de su dinero del volumen de operaciones que realizan, en lugar de la especulación de precios.
Para eso, estos Los creadores de mercado siempre «cubren» sus posiciones comprando o vendiendo una cantidad equivalente del activo subyacente, esencialmente para compensar cualquier riesgo. Como ejemplo crudo, un creador de mercado que está vendiendo una opción de Apple seguirá adelante y comprará 100 acciones regulares de Apple para asegurarse de que no corre el riesgo de que el comercio de opciones vaya en su contra.
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¿Por qué los comerciantes «en el dinero» lanzan sus contratos?
Algunos podrían preguntarse por qué un comerciante renovaría su contrato indefinidamente en lugar de intentar obtener ganancias. La respuesta radica en los diferentes participantes en estos mercados de derivados y por qué utilizan opciones o futuros en primer lugar.
Si bien solemos pensar en los comerciantes que compran y venden estos contratos con la esperanza de apostar en la dirección correcta del precio junto con un alto apalancamiento, el hecho es que estos especuladores son solo una parte del mercado. En el otro extremo de este comercio estarían los comerciantes y los especuladores que buscan sacar provecho de las diferencias de precios.
Actualmente, muchas personas renuevan sus contratos continuamente porque no buscan especular sobre los precios, sino más bien cubrir su exposición. Piense en un asignador de capital grande, como un fondo de pensiones con una exposición mayor a la normal al mercado de valores o un negocio particularmente volátil. Usando futuros u opciones, podrían administrar su exposición y volatilidad a corto y mediano plazo, mientras disfrutan de su apreciación de capital percibida a largo plazo.
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¿Por qué el cuádruple Halloween es importante para los inversores?
Para cualquier persona que solo busca casualmente Para los gráficos bursátiles de su computadora personal, el Halloween cuádruple puede asustar, ya que el mercado puede parecer más nervioso que de costumbre. Comprender el contexto de estos movimientos puede reducir su ansiedad.
También es importante tener en cuenta que los mercados tienden a caer en la semana siguiente a un Halloween cuádruple, con una probabilidad de alrededor del 70%. Esto es nuevamente importante saberlo con anticipación. No querrá entrar en pánico por lo que probablemente sea una disminución temporal.
¿Qué significa el cuádruple día de las brujas para el resto de nosotros?
¿Honestamente? La mayor parte del tiempo, no mucho.
Como mencionamos anteriormente, es útil estar atento al mercado y no asustarse demasiado si nota un aumento inusual en el volumen de negociación o una disminución la semana siguiente. Recuerde: hoy en día, un gran número de árbitros apuestan por la reversión a la media.
Pero si un gran evento de noticias choca con el cuádruple día de las brujas, podría causar un frenesí mayor en el mercado que conduzca a una caída prolongada. Y ese, a su vez, podría ser un buen momento para considerar la compra.
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