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Entre la inflación y los temores de una recesión, probablemente esté prestando más atención a la economía en estos días.
La Reserva Federal tiene la misión de controlar la inflación récord. Una forma de tratar de hacer esto es aumentando las tasas de interés. ¿La lógica? Las tasas de interés más altas hacen que pedir dinero prestado sea más caro.
En teoría, esto debería extenderse al resto de la economía. Se vuelve más costoso para las empresas acceder al capital y para la gente común financiar compras grandes como la compra de una casa.
Sin embargo, a algunos economistas y expertos en negocios les preocupa que estos intentos puedan resultar contraproducentes. La preocupación es que, en lugar de solo causar inflaciónla Fed podría inadvertidamente enviar la economía a un estado de deflación🇧🇷
Este artículo abordará la diferencia entre la deflación y la actual política de desinflación de la Reserva Federal. También cubrirá lo que debe saber como inversionista para proteger su cartera. Pero primero, comencemos con el hombre del saco en cada titular del día.
Contenidos
la versión corta
- La inflación es cuando circula demasiado dinero en la economía y no se producen suficientes bienes.
- La deflación es cuando hay demasiados bienes y no hay suficiente dinero, lo que lleva a una caída de los precios.
- La desinflación es cuando la inflación comienza a enfriarse, ya sea por las fuerzas del mercado o por la acción del gobierno (como el aumento de las tasas de interés)
- Si bien la desinflación no es algo de lo que preocuparse en sí misma, puede conducir a la deflación.
¿Qué es la inflación?
Tanto la inflación como la deflación son el resultado de cambios en la oferta y la demanda dentro de una economía.
La inflación es el concepto con el que la gente probablemente esté más familiarizada. Ocurre cuando mucho dinero persigue pequeños bienes. Actualmente nos encontramos en un estado de inflación debido a la pandemia de COVID-19: las instalaciones de fabricación globales han estado cerradas por un período de tiempo y las políticas de salud pública han afectado la capacidad de los dueños de negocios para proporcionar bienes y servicios a sus clientes.
Al mismo tiempo, los gobiernos de todo el mundo inyectaron dinero nuevo en sus economías para estimularlas simultáneamente. Esto resultó en que fluía demasiado dinero a través de la economía y no se producían suficientes bienes o servicios para acompañarlo.
Puede ver el poder de fijación de precios del dólar estadounidense durante el último año en este gráfico.
En el pasillo del supermercado, parece que la mantequilla de maní o la leche cuestan unos cuantos dólares o centavos más que hace unos meses. Pero esos pocos dólares adicionales aquí y allá pueden acumularse rápidamente, mientras que los salarios se mantienen iguales. Esto hace que sea difícil para muchas personas mantener estilos de vida que antes eran asequibles.
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¿Qué es la deflación?
La deflación es lo opuesto a la inflación. Ocurre cuando hay una disminución en la oferta monetaria. Los precios de los bienes y servicios caen a medida que disminuye la oferta monetaria. Suena bien, ¿verdad? Pero si bien los consumidores tienen más poder adquisitivo a corto plazo, esto también puede generar dificultades financieras a largo plazo.
La caída de los precios generalmente significa que el gasto del consumidor ha disminuido. El gasto del consumidor disminuye como resultado de algunas razones diferentes, como la incertidumbre económica y la menor confianza en el mercado, o cuando aumentan otros costos (incluida la deuda).
Cuando los consumidores compran menos bienes y servicios, las empresas comienzan a ajustar sus presupuestos, más cautelosas a la hora de invertir más dinero en sus operaciones. Una reducción en las operaciones comerciales puede desencadenar el desempleo. Más desempleo significa menos gasto. Y si el patrón continúa, la deflación podría salirse de control.
Si bien la deflación generalmente se traduce en ahorros de costos para los consumidores a corto plazo, puede conducir a una contracción económica prolongada a largo plazo. Esta es una mala noticia para la economía en general. La deflación es una señal de que la economía está estancada. Si no se gestiona adecuadamente, puede convertirse en graves dificultades económicas.
Tal fue el poder adquisitivo del dólar estadounidense entre 1929 y 1934, el período conocido como la Gran Depresión.
La Gran Depresión es un ejemplo extremo de deflación en la historia moderna. Los locos años veinte se detuvieron de golpe con la caída del mercado de valores y fueron seguidos inmediatamente por una serie de crisis bancarias y financieras. Una de las causas citadas de la Gran Depresión fue la La Fed eleva las tasas de interés para frenar la especulación desenfrenada en el mercado de valores. Esto finalmente hace que los precios de las acciones caigan en picado. Durante ese período, casi una cuarta parte de la fuerza laboral estadounidense se quedó sin trabajo y muchos sin hogar.
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¿Qué es la Desinflación?
La desinflación representa el cambio en el ritmo de la inflación. Esto significa que la inflación se desaceleró, pero no cayó por debajo de cero. Los precios siguen subiendo, pero no tanto como antes.
Durante la desinflación, por lo general no hay muchas señales que indiquen que los períodos de la economía están en recesión. Cierta desinflación es buena porque permite que los consumidores y las empresas continúen participando en la economía a un ritmo normal.
La desinflación puede ser causada por un cambio natural en la economía, por ejemplo, una recesión, o una acción política deliberada, como la intervención de la Reserva Federal para reducir activamente la tasa de inflación restringiendo la oferta monetaria. Incluso puede surgir de nuevas eficiencias en la tecnología y una sobresuministro de bienes.
Históricamente, las economías tienden a estar en períodos de inflación en lugar de deflación, por lo que la desinflación ocurre más comúnmente que la deflación. La desinflación general no es necesariamente algo malo. Representa negocios como de costumbre para los ciclos comerciales económicos regulares.
Deflación vs. Desinflación: ¿qué deben esperar los inversores?
Los inversores no deberían preocuparse demasiado por la desinflación. Suele indicar que la economía está sana, especialmente si es el resultado natural de los avances tecnológicos o cambios en la producción. Una caída en la tasa de inflación debido a cambios en la tecnología podría sugerir que las empresas están encontrando formas de escalar y volverse más eficientes.
En cambio, lo que los inversores deben tener en cuenta es un cambio de desinflación a deflación. Esto podría indicar el inicio de condiciones económicas adversas que podrían causar estragos tanto para los consumidores como para las empresas.
En períodos de desinflación, las acciones tienden a tener un buen desempeño. Los bonos también tienden a tener un buen desempeño, especialmente cuando un banco central comienza a reducir las tasas de interés en lugar de aumentarlas. Junto con el aumento de la inflación, la desinflación puede ser un alivio, impulsando los períodos de confianza de los inversores.
Pero cuando se trata de deflación, las acciones no lo hacen tan bien. Esto puede ser el resultado de eventos desencadenados por una perspectiva económica negativa, como una recesión o malestar social y político.
Los inversores deben prestar atención a las señales económicas que indican que la inflación se está enfriando muy rápidamente. Mientras que la desinflación es relativamente normal, demasiada desinflación demasiado rápido puede conducir a la deflación. Como hemos visto en el pasado, cuando la economía entra en un período de deflación, puede ser más difícil salir de él.
¿Existe un riesgo legítimo de deflación en 2023?
Es demasiado pronto para decir si la deflación ocurrirá o no en 2023 o en los próximos años. Sin embargo, con niveles históricamente altos de inflación en la economía, algunos inversionistas prominentes están preocupados.
Posibles consecuencias de la subida de tipos de la Fed
Algunos líderes empresariales -incluidos, en particular, Cathie Woods y Elon Musk – el temor de que las continuas subidas de tipos de interés por parte de la Reserva Federal puedan aumentar la posibilidad de deflación. A medida que los préstamos se vuelven más caros, las empresas pueden buscar formas de reducir costos. Esto incluye históricamente despidos y aumento del desempleo🇧🇷 A medida que más y más consumidores queden desempleados, será más probable que ahorren dinero en lugar de gastarlo.
La política de la Fed de subir las tasas de interés tiene la posibilidad de iniciar una recesión en 2023. Si bien una recesión no es garantía de deflación, la espiral deflacionaria que podría surgir sería más difícil de evitar.
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Los problemas persistentes de la pandemia
Más allá de los EE. UU., también hay temores sobre el impacto global de la respuesta económica al COVID-19. Los bancos centrales de todo el mundo están trabajando para desinflar sus propias economías. Té El desafío con esto es que la economía global está ahora más integrada que nunca.
Y en medio de cada país que trabaja para contener la inflación, hay otras fuerzas del mercado en juego: un cambio en la oferta y la demanda en una parte del mundo afecta a todas las demás.
Un ejemplo de esto es la actual escasez de microchips. La pandemia ha reducido considerablemente la producción de estos chips, lo que ha provocado un gran déficit de suministro. Mientras tanto, el movimiento hacia la automatización y electrificación de vehículos (y el aumento de los precios de la gasolina) ha aumentado la demanda mundial de vehículos eléctricos. Las empresas que dependen de microchips pueden tener dificultades para ofrecer productos y servicios, lo que limita el crecimiento en ciertas industrias. Parece bastante inflacionario, ¿verdad?
Sin embargo, la reducción del crecimiento en un sector, especialmente en uno tan omnipresentes como los microchips — puede desencadenar el contagio en otras partes de la economía, especialmente cuando se trata de desempleo.
Los consumidores que se encuentran desempleados en un mercado laboral en apuros pueden mostrarse reacios a gastar dinero. La falta de gasto podría indicar a otras empresas que la demanda de los consumidores está disminuyendo, lo que las llevaría a contratar operaciones. Esto aumenta la probabilidad de una recesión económica más amplia, que podría conducir a una recesión o posiblemente iniciar una espiral deflacionaria.
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¿Cómo proteger su cartera de la deflación?
Independientemente de si la economía entra o no en un período de deflación en 2023, es una buena idea diversificar su cartera para protegerse contra los riesgos en todos los lados.
Uno de los vehículos de inversión más populares para protegerse contra la deflación son los bonos. Los bonos de alta calidad están respaldados por el gobierno y se pagan en efectivo. Durante la deflación, el valor del dinero aumenta, lo que hace que sea más deseable mantenerlo e invertirlo.
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Para los inversionistas que prefieren mantener efectivo, un certificado de depósito o una cuenta de mercado monetario pueden mantener su inversión en una forma altamente líquida, mientras obtienen tasas de interés más altas que una cuenta corriente o de ahorros típica.
Las acciones tienden a tener un rendimiento inferior en períodos de deflación debido a las contracciones en los mercados de capital. Sin embargo, hay algunos sectores que pueden soportar la incertidumbre financiera. Las empresas que producen bienes de consumo básico (como productos alimenticios o papel higiénico) generalmente obtienen mejores resultados que las empresas que producen bienes de consumo discrecionales (como ropa). Estos se conocen comúnmente como acciones defensivas.
También puede buscar acciones que paguen dividendos de alta calidad. Estas acciones generan ingresos incluso durante las recesiones. Los REIT, por ejemplo, están vinculados a bienes inmuebles y están obligados a pagar dividendos a sus inversores.
Por último, si su cartera incluye deuda, como una hipoteca sobre una inversión inmobiliaria, es posible que desee considerar formas de reducir la carga de su deuda. El interés de la deuda continúa aumentando, incluso cuando los ingresos y los salarios disminuyen. La incertidumbre económica durante un período de deflación puede hacer que cualquier deuda que tenga sea mucho más difícil de manejar.
la comida para llevar
La desinflación no es necesariamente algo por lo que preocuparse demasiado. Simplemente significa que el ritmo de la inflación se está desacelerando. La deflación, por otro lado, es motivo de preocupación. Este tipo de contracción en la economía puede conducir a un desastre financiero para consumidores, empresas e inversores.
Ya sea que se produzca o no una deflación como resultado de las actuales subidas de tipos de la Fed, los inversores pueden protegerse preparándose para el peor de los casos. Eso significa evaluar su cartera para ver qué tan concentrada está en acciones, bonos y efectivo. Cambiar algunas inversiones a instrumentos más seguros, como los bonos respaldados por el gobierno, puede ayudar a protegerse contra el impacto de la deflación en la economía, en caso de que ocurra.
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