Este artículo/publicación contiene referencias a productos o servicios de uno o más de nuestros anunciantes o socios. Podemos recibir una compensación cuando hace clic en los enlaces a estos productos o servicios.
Parte de la razón por la que elegir acciones ganadoras es tan difícil es que una gran empresa no siempre es una gran inversión. Esto puede sonar como una contradicción en los términos, pero cuando se trata de invertir y todas las complejidades de los mercados modernos, también es un resultado potencial muy real.
Parte de esto se debe a la psicología general del mercado. El mercado está impulsado por literalmente millones de inversores. Lo que una persona piensa que es una gran empresa, otra la ignora. Y si suficientes inversionistas ignoran una empresa, su éxito no se traduce en la acción del precio.
También está la cuestión de exactamente Qué constituye una gran empresa. A primera vista, los fundamentos sólidos parecen una definición lógica. Pero si ese fuera el caso, invertir sería muy fácil. Simplemente elija las empresas con los fundamentos más sólidos, invierta su dinero y espere a que suba el ascensor.
Por desgracia, este no es siempre el caso. Antes de que una acción se caliente, debe ser notada, especialmente por los inversores institucionales. Para ello, la empresa necesita tener alguna cualidad que entusiasme a estos inversores. A menudo, esto es poco más que un concepto que suena brillante. Pero si una empresa puede crecer sobre este concepto, incluso sin bases sólidas, puede superar fácilmente lo que podría considerarse una gran empresa según las definiciones más tradicionales.
Echemos un vistazo a algunas de las razones por las que una gran empresa no siempre es una gran inversión.
Contenidos
La empresa está siendo ignorada por Wall Street.
El precio de las acciones de una empresa no se dispara solo porque es una buena empresa. Despega principalmente porque está atrayendo el interés de los inversores. Dado que gran parte del mercado actual se mantiene en fondos mutuos y fondos cotizados (ETF) o en posiciones institucionales como pensiones y compañías de seguros, los flujos de inversión son en gran medida de arriba hacia abajo.
No importa cuán buena sea una empresa, si no atrae la atención de grandes fondos e instituciones, el crecimiento del precio de sus acciones puede ser limitado. Una gran empresa puede pasar muchos años desapercibida, lo que hace que el precio de sus acciones se desplome. Aquí encontrará más información sobre cómo invertir en el crecimiento de las acciones.
Es posible que esté buscando una gran empresa, con una relación P/E de 10. Sin embargo, el mercado la ignorará a favor de un gran volante como Amazon (AMZN), que tiene un P/E de 215. Esto sucede con frecuencia.
Un P/E muy bajo no significa necesariamente que la empresa sea una buena inversión. Si paga un dividendo superior al promedio y muestra al menos un crecimiento lento y constante en el precio de las acciones, aún podría ser una posición ganadora. Puede que no sea el tipo de acción que probablemente te hará rico.
Una gran empresa todavía puede estar sobrevalorada
Esto es exactamente lo contrario de la situación anterior. Una empresa puede ser tan popular entre los inversores institucionales que el precio de las acciones puede subir a niveles que pueden no ser sostenibles. De hecho, puede ser una gran empresa, bien administrada y que ofrece líneas de productos ganadoras, pero sus fundamentos no justifican el precio de sus acciones.
Un favorito institucional como Amazon podría hacer esto solo porque Está un favorito institucional. También domina el creciente mercado de entrega a domicilio, y a Wall Street le encanta dominar. Pero una empresa mucho menos reconocida podría acabar siendo descartada por fondos por estar sobrevalorada.
La rentabilidad no garantiza el crecimiento del precio de las acciones
Muchas de las acciones más populares obtienen poca o ninguna ganancia. Un ejemplo es Tesla (TSLA). A pesar de tener ganancias negativas, el precio de las acciones de la compañía se duplicó de $181 en diciembre de 2016 a $383 en junio de 2017. Aunque desde entonces se ha estabilizado, todavía cotiza a más de $300 por acción. Que a pesar de que la empresa tiene una utilidad por acción (EPS) actual de algo menos $13,98 (al 12 de julio de 2018), lo que significa que la empresa está perdiendo alrededor de $14.00 por acción por año.
Los inversores suelen estar más interesados en los conceptos comerciales que en la rentabilidad. En su búsqueda de una parte de la Próxima Gran Cosa, pueden escalar más alto en una empresa que pierde dinero, ignorando por completo las rentables. En el caso de Tesla, el interés está en los coches eléctricos y las baterías de la empresa.
Otro ejemplo es GoDaddy (GDD). Las acciones de la compañía han subido de $42 por acción hace un año al nivel actual de $77, un aumento de más del 80% en un año. Sin embargo, la compañía cotiza actualmente a 100 veces las ganancias. En un mundo impulsado por Internet, los inversores pueden sentirse más atraídos por el hecho de que GoDaddy es el proveedor de alojamiento web más grande del mundo que por su rentabilidad.
Las buenas empresas aún pueden ser derribadas por la caída de los mercados.
No importa cuán buena sea una empresa, el precio de sus acciones aún puede caer en un mercado a la baja. Esto es especialmente cierto en un mercado bajista general. Esto se debe a que los mercados bajistas tienden a hacer caer las buenas acciones junto con las malas. Esto se debe a que los mercados bajistas generan ventas indiscriminadas. Los inversores solo quieren reducir su exposición a las acciones o liquidar sus posiciones por completo.
Si compra una buena empresa justo antes de un mercado bajista, el precio de las acciones podría bajar y permanecer así durante años. Esto es más una cuestión de tiempo que otra cosa. Simplemente habrás comprado en el momento equivocado. Pero también destaca que incluso una buena acción corporativa no es inmune a las condiciones del mercado en general.
Una gran empresa puede tener muchas acciones en circulación. Podría ser que comenzaron de esa manera o continuaron emitiendo más acciones en el camino. En cualquier caso, un gran número de acciones ordinarias en circulación reducirá la UPA.
Por ejemplo, si una empresa obtiene una ganancia de $ 150 millones en $ 1.5 mil millones en ventas, tiene un margen de ganancia muy saludable del 10%. Esto indicaría un buen desempeño. Pero si tiene 500 millones de acciones en circulación, su EPS será de solo $0.30. A pesar de la solidez fundamental de la empresa, el número de acciones en circulación está diluyendo el rendimiento de sus acciones.
A $0,30 por EPS, la acción puede negociarse a $15 y tener una relación P/E relativamente alta de 50. Esto limitará seriamente el crecimiento del precio de las acciones, incluso si los ingresos y las ganancias de la empresa están creciendo.
Esta es una de las principales razones por las que las empresas recompran sus propias acciones. Al recomprar acciones, reducen el número de acciones en circulación, lo que mejora su EPS. Por ejemplo, incluso si la empresa reporta utilidades estables, si recompra el 10% de sus acciones en circulación, la UPA aumentará en un 11%.
Si una gran empresa no está recomprando sus propias acciones, es probable que los inversores institucionales eviten comprar acciones.
Una de las razones por las que la empresa es excelente podría ser porque tiene muy poca deuda. Y puede tener muy poca deuda porque está financiando la expansión a través de la emisión de acciones, en lugar de préstamos bancarios o emisiones de bonos flotantes.
Fundamentalmente, la empresa puede ser financieramente sólida. Tienen bajos niveles de deuda y muy poco en gastos de intereses. Pero la práctica de emitir más acciones para recaudar capital está obstaculizando el crecimiento de las ganancias por acción.
La empresa está en una industria en declive.
No importa cuán grande sea una empresa, es probable que los inversores eviten sus acciones si se encuentran en una industria en declive. En los ejemplos anteriores de Tesla y GoDaddy, vemos cómo los inversores restan importancia a las ganancias en favor de las tendencias al alza. En estos casos, son los autos eléctricos y el esperado crecimiento continuo de Internet.
Pero si una empresa está involucrada en una industria que está experimentando un declive general, sufrirá “culpa por asociación”. Por ejemplo, si la empresa está en el negocio de suministros de oficina y esa industria está en declive (probablemente debido al crecimiento de Internet), el inventario de la empresa puede disminuir con la industria. No importa que sea una gran empresa. Tú los inversores solo verán que el potencial de crecimiento futuro está limitado por el estado de declive de la industria.
La empresa puede estar enfrentando una contingencia desalentadora
A menudo, el factor más importante que afecta el precio de las acciones de una empresa ocurre fuera de la propia empresa. Todas las empresas operan en una multitud de entornos, incluidos los políticos, geopolíticos, regulatorios, legales y sociales. Si bien ninguno puede ser parte de su negocio principal, la empresa aún puede verse afectada por cualquiera de estos entornos.
Por ejemplo, supongamos que la empresa está involucrada en una industria que enfrenta nuevas regulaciones. La empresa puede estar muy bien administrada, pero la perspectiva de un conjunto de regulaciones futuras paralizantes puede limitar su crecimiento futuro o crear la impresión de un declive esperado.
Una demanda colectiva contra la empresa o la industria también puede hacer que las acciones de una gran empresa se desplomen y quiebren durante mucho tiempo. Alternativamente, una empresa puede enfrentar un futuro incierto si tiene una exposición significativa a un país o región inestable. Y en una era de crecimiento de las redes sociales, a veces solo un cambio en la percepción popular puede hacer que las acciones de una empresa se desplomen.
Reflexiones finales sobre por qué una gran empresa no siempre es una gran inversión
El hecho de que las grandes empresas no siempre son grandes inversiones subraya la realidad de que invertir no es fácil. Esta es la razón principal por la que muchos inversores eligen fondos mutuos y ETF en lugar de la propiedad directa en empresas individuales.
Incluso si hace toda su investigación e identifica empresas que parecen oportunidades «imprescindibles», es muy posible que se las pierdan de todos modos. Y a menudo por razones que nunca consideró.