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Parece que Bitcoin ha dominado los titulares mes tras mes. Gran parte de esto se debe al hecho de que algunas empresas ya están utilizando Bitcoin. Y algunas empresas más grandes incluso están comprando la criptomoneda.
Esto era impensable hace apenas un año. Incluso si un ejecutivo hubiera querido hacer tal movimiento, el miedo al escrutinio público probablemente lo habría detenido. Entonces, ¿por qué las empresas cambiaron de opinión?
Contenidos
¿Esta vez es diferente? Contextualizando el aumento del precio de Bitcoin
Bitcoins el aumento de precios entre 2020 y 2021 fue increíble, comenzando 2020 alrededor $7,000 por BTC. La criptomoneda ha visto un aumento estratosférico a lo largo del año, a pesar de una pandemia mundial, el caos económico global y un mayor escrutinio desde su último aumento (Bitcoin previamente alcanzó su punto máximo en 2019 a casi $ 12.00 y cayó lentamente). Bitcoin terminó 2020 como uno de los activos con mejor rendimiento del mundo. Cerró el año en alrededor de $ 30,000 por bitcoin.
A pesar de los obstáculos considerables que se interpusieron en su camino, Bitcoin ha prosperado. Se han dado muchas razones para justificar el rango de precios, pero hay tres principales:
- Resonancia con inversores más jóvenes: Los inversores jóvenes con un gran apetito por el riesgo y los cheques de estímulo de EE. UU. decidieron reemplazar su deseo de apostar en los casinos con un instrumento especulativo que más resonó en su generación.
- Basado en la política monetaria: Algunos inversores están atentos a la ola de política monetaria sin precedentes del banco central, combinada con la alta probabilidad de un Paquete de infraestructura liderado por Biden. Como bitcoin tiene un suministro fijo de moneda, estos inversores ven la criptomoneda como un activo que puede protegerlos contra la inflación y la devaluación de la moneda.
- Corporaciones y criptomonedas: Las grandes empresas anunciaron que estaban comprando bitcoins para sus propios balances o permitirían que se realizaran transacciones de sus productos/servicios utilizando el criptomoneda. Los fondos de cobertura también comenzaron a tener bitcoin y Grayscale liberado un fondo cerrado que tiene bitcoin.
Si bien todas las razones anteriores pueden ser ciertas hasta cierto punto, e incluso se retroalimentan entre sí, centrémonos en la última. Creemos que la aceptación corporativa de las criptomonedas ha tenido el mayor impacto. Y puede haber allanado el camino para futuras adopciones a gran escala; los otros dos pueden ser fenómenos temporales.
¿Por qué las empresas comprarían Bitcoin?
A primera vista, una gran empresa con accionistas que toman una parte de sus reservas de efectivo, que debe conservar para cumplir con las obligaciones a corto plazo, y las cambia a un activo volátil parece una locura.
Sin embargo, el sueño de muchos evangelistas de Bitcoin se hizo realidad en agosto de 2020 cuando Michael Saylor, director ejecutivo de MicroStrategy, hizo precisamente eso. Saylor se convirtió en un defensor público de Bitcoin y discutió abiertamente su decisión corporativa. Microestrategia ahora posee alrededor de 108,992 bitcoins.
El principal factor que motivó la decisión de Saylor fue el temor a la devaluación de la moneda a través de las políticas del banco central. MicroStrategy necesita tener el efectivo disponible; aunque quizás ineficiente, el dinero sigue siendo una inversión estable y segura. Pero según las estimaciones de Michael Saylor, los bancos centrales podrían ganar dólares en su empresa. perder el 15% de su valor por año. Saylor postuló que su dinero no solo no estaba haciendo nada gracias a las tasas de interés cercanas a cero, sino que en realidad se estaba depreciando rápidamente.
La solución de Saylor fue Bitcoin. El contraste fue claro: mientras que la Reserva Federal imprimió más dinero en un año que en todos los años desde la Gran Recesión, bitcoin tiene una oferta fija de 21 millones. MicroStrategy se convirtió en pionera cuando compró bitcoin y anunció que se convertiría en Política de la empresa para mantener una parte de sus reservas de efectivo en criptomonedas.
El impulso de las criptomonedas
No hay duda de que hay muchas empresas que se enfrentan al mismo problema que enfrentó MicroStrategy. Existe la obligación de mantener el dinero a tasas de interés cercanas al 0% ya que los temores de inflación aumentan de forma desenfrenada. Esto empuja a las empresas a una situación catch-22.
Otra gran corporación que invierte en bitcoin es la querida fintech Square. La compra de la criptomoneda por parte de Square tiene sentido dado su papel como corredor de bitcoin a través de su servicio CashApp. Director ejecutivo de Goal, Jack Dorsey declarado abiertamente que Square también está comprando bitcoins para sus reservas de tesorería, haciéndose eco de las opiniones de Saylor. Estaba claro que en el futuro, bitcoin se convertirá en una parte central de Square. modelo de negocio.
Estos dos grandes nombres pueden haber allanado el camino para una mayor adopción pública o, al menos, eliminar parte del estigma de las corporaciones. De hecho, uno hablar en twitter entre Elon Musk y Michael Saylor puede haber llevado directamente a La mayor compra de Bitcoin de Tesla a la reserva de tu tesorería.
Mantener y realizar transacciones con Bitcoin
Hay dos enfoques que las empresas toman cuando se trata de la adopción de Bitcoin. Algunas empresas están comprando y manteniendo bitcoin, mientras que otras lo están incorporando para pagos. Empresas como Square están haciendo ambas cosas.
Esta es una distinción importante. Si bien ambos agregan credibilidad a Bitcoin, invertir el dinero de la empresa en Bitcoin plantea mucho más riesgo y podría estar abierto a represalias de los accionistas. Sin embargo, facilitar los pagos de bitcoin puede ser un enfoque más aceptable para algunas empresas. A Square, por ejemplo, le gusta altos márgenes en sus servicios de corretaje de bitcoin.
Esto no quiere decir que esta estrategia esté libre de riesgos. Muchos son escépticos acerca de que Bitcoin tenga algún uso como medio de intercambio debido a la volatilidad de su precio. Tesla puede dar fe de esto; la compañía permitió brevemente que sus autos se compraran con la criptomoneda, solo para revierte tu decisión en medio de las preocupaciones ambientales de la minería de bitcoin. Otros creen que encontraron problemas de conciliación de pagos con el precio constantemente fluctuante de bitcoin.
Cuando Tesla se retiró de su oferta de bitcoin, empresas como PayPal comenzaron a facilitar los pagos a través de la criptomoneda. Empresas como Visa son señalando su interés también en el espacio.
Aceptación del Sistema Financiero
La apertura del sistema financiero a vitcoin es posiblemente el mayor impulsor del aumento de precio anterior de la criptomoneda. Y podría ser una razón importante para que el precio de bitcoin se mantenga en niveles altos.
El sistema financiero global actual está altamente interconectado; Las finanzas juegan un papel clave en el funcionamiento diario de todas las naciones y afectan prácticamente a todos. Para que Bitcoin se convierta en una verdadera clase de activos, necesita el apoyo del sistema financiero internacional.
Es probable que este soporte amplíe a los usuarios de Bitcoin, así como a las personas especulativas a las grandes instituciones públicas, y proporcione estabilidad a la moneda. Como la mayoría de las tecnologías, Bitcoin se basa en un efecto de red, lo que significa que el valor de Bitcoin aumenta con la cantidad de usuarios. Facebook es el ejemplo clásico de esto.
En última instancia, una clase de activos solo puede sobrevivir y prosperar si las instituciones financieras ricas la utilizan de alguna manera. Piense en la economía de la industria del oro con fines de inversión. Existe una cadena profunda de intermediarios financieros interconectados que trabajan juntos para crear un mercado estable y eficiente para el oro. Desde bancos centrales hasta bancos de inversión, pasando por fondos y comerciantes de metales. Bitcoin necesita este tipo de infraestructura institucional estable para seguir prosperando.
Afortunadamente, parece que estamos en la cúspide de este avance institucional.
Descubrimientos de Bitcoin
Quizás uno de los mayores obstáculos en la adopción a gran escala de bitcoin es que, para la mayoría de las personas, comprar bitcoin se siente como un molestia. Debido al colapso de algunos grandes corredores, también puede parecer una empresa peligrosa.
En el pasado, bitcoin no se podía comprar y vender a través de un corredor como la mayoría de los activos. En cambio, los usuarios necesitaban ir a corredores especializados y obtener una billetera de bitcoin. Luego, deben enrutar y administrar sus pedidos a través de ese corredor.
Todo eso cambió en 2017 cuando Chicago Mercantile Exchange (CME), el corredor de futuros más grande del mundo, comenzó a ofrecer futuros de bitcoin. Dado que estos futuros se liquidaron en efectivo (en la liquidación, los inversores reciben efectivo en lugar de la materia prima subyacente), no se requería que las billeteras de bitcoin obtuvieran exposición a bitcoin.
Bitcoin no solo ha ganado el apoyo de una de las instituciones financieras más respetadas del mundo (CME maneja 3 billones de negociaciones de contratos anualmente), pero también eliminó un gran obstáculo para muchas instituciones.
Cómo las empresas pueden invertir en Bitcoin sin comprar la criptomoneda
Imagina que eres el director de un fondo de dotación universitario que quiere invertir un pequeño porcentaje de sus activos en bitcoin para la diversificación. Esta pequeña propiedad podría valer cientos de millones de dólares.
Primero, desde una perspectiva legal y de gobierno, puede no estar claro cómo una institución de este tipo puede configurar una cuenta separada con un intercambio de criptomonedas, mantener actualizados a los administradores de riesgos en tiempo real, enviar informes consolidados a los auditores y, en general, adherirse a los muchos Reglas y regulaciones. regulaciones.
Como jefe de esta dotación, también puede estar preocupado por la estabilidad del corredor y si puede manejar un cliente de tamaño institucional. Este es un riesgo innecesario que no se encuentra en otros activos tradicionales.
Los futuros de Bitcoin resolvieron todos estos dolores de cabeza, como se vio cuando el legendario administrador de fondos de cobertura Paul Tudor Jones Anunciado que su fondo tenía futuros de bitcoin.
Tras estos desarrollos, en rápida sucesión, la SEC aprobó Greyscale Bitcoin Trust, un fondo cerrado que daría a los inversores una exposición pasiva a bitcoin. La aprobación de la SEC fue un punto de inflexión para la aceptación institucional. Probablemente sirvió como una señal de que los reguladores del mercado público estaban listos para integrar Bitcoin.
Junto con estos anuncios, BNY Mellon, uno de los bancos de inversión más grandes del mundo, comenzó a ofrecer servicios de custodia de bitcoin. Esto resolvería muchos de los problemas logísticos y regulatorios a los que se han enfrentado los grandes fondos e instituciones al tratar de mantener bitcoin.
Los mercados públicos adoptan Bitcoin
Si bien se descubrieron los problemas de fondo de las instituciones financieras que poseen bitcoin, hemos visto un aumento en el entusiasmo del mercado público por las listas relacionadas con bitcoin. Esto incluye compañías como Galaxy Digital, que se enfoca en construir una infraestructura institucional para soportar bitcoin. También está Riot Blockchain, que se centra en la minería de bitcoins y permite a los inversores minoristas compartir las ganancias de la minería de criptomonedas sin la molestia de hacerlo solo. Riot Blockchain también cotiza en NASDAQ, lo que otorga más crédito a su cotización.
Finalmente, quizás el mercado público más grande para ingresar al espacio de bitcoin es Coinbase. Coinbase es uno de los mayores servicios de corretaje de criptomonedas. También es el primer intercambio importante de criptomonedas en tener una cotización pública. Demostrando el entusiasmo del mercado público por todo lo relacionado con bitcoin, la salida a bolsa de Coinbase recibió una precio de referencia a $ 250 por acción y en la apertura subió a $ 381. La capitalización de mercado de Coinbase en la OPI fue de $ 86 mil millones, una cifra impensable hace solo unos años.
¿Qué significa esto en el futuro?
La adopción institucional de Bitcoin crea un círculo virtuoso que conduce a una mayor adopción total y, con ello, a una mayor estabilidad para toda la red. Lo que estamos viendo es todavía en los primeros días. Si bien algunos grandes nombres apoyan abiertamente a Bitcoin, todavía representan una fracción de todas las instituciones financieras.
Sin embargo, quedan ramificaciones más profundas. Considere Tesla, que constituye una gran parte del índice S&P con bitcoin en su balance. Los inversores de índices pasivos que invierten en el S&P 500 ahora son titulares indirectos de bitcoin. Esto puede parecer exagerado, pero considere que Tesla el año pasado vio una alta correlación con el precio de bitcoin, y Tesla, a su vez, tiene un impacto en el precio del S&P 500.
Aún quedan muchas preguntas con respecto a la tasa de adopción. En un Informe Gartner Al preguntar a 50 CFO si planeaban mantener bitcoin, solo el 5% respondió positivamente. Asimismo, queda por ver si los accionistas pueden rebelarse contra estas medidas de política corporativa.
De cualquier manera, Bitcoin ha superado el obstáculo institucional, lo que probablemente le ha dado mucho más poder de permanencia que nunca.