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En 1952, mucho antes de que todos y sus madres pudieran discutir los beneficios de adoptar un enfoque holístico para sus hijos, tipo El economista del cuidado de la salud Harry Markowitz introdujo la teoría al recomendar un enfoque holístico para financiero salud. Conocido como Teoría moderna de la cartera (MPT), es tan popular hoy como lo fue en 1990, cuando ganó el Premio Nobel de manos de Markowitz.
Contenidos
¿Qué es la teoría moderna de la cartera?
En esencia, MPT se trata de diversificar su asignación de activos. Se trata de asegurarse de que sus huevos de inversión no estén todos en una sola canasta.
Esto tiene sentido. Digamos que su cartera tiene acciones y otro activo que gana valor cuando baja el mercado de valores (bonos). No tendrías que quedarte despierto toda la noche preocupándote por lo que está pasando en Wall Street.
MPT debería ayudar a reducir el riesgo de retorno al diversificarse en muchos activos. La teoría es que las clases de activos no están correlacionadas entre sí. A medida que un activo disminuye en valor, otro puede aumentar en valor. Cuando un activo zigzaguea, otro activo zigzaguea.
La teoría de Markowitz animó a los inversores a considerar cada participación en su cartera como una parte integral del todo. Cada inversión no es un engranaje en movimiento separado. El MPT sostiene que los inversores deben sopesar el riesgo potencial y el rendimiento de una inversión en términos de cómo podrían afectar el riesgo y el rendimiento general de toda la cartera.
Las mejores carteras están en la frontera eficiente
Con MPT, los inversores crean carteras para maximizar el rendimiento esperado en función de un nivel de riesgo determinado. Y, según la teoría, la mejor manera de identificar la diversificación óptima es a través de algo llamado frontera eficiente.
La frontera eficiente está compuesta por las carteras que ofrecen la mayor rentabilidad esperada para un determinado nivel de riesgo… o viceversa, el menor riesgo para un determinado nivel de rentabilidad esperada. Markowitz, y un grupo de economistas que mejorarían la MPT durante décadas, crearon un conjunto de fórmulas matemáticas complicadas. Definen los límites de la frontera eficiente.
Afortunadamente, no esperamos que pueda dominar por completo y aplicar estas fórmulas a su cartera. Esto se debe a que hay una gran cantidad de servicios en línea para ayudarlo a aprovechar al máximo el MPT en su propia cartera de inversiones.
Cómo puede utilizar MPT en su cartera
Los asesores automáticos se encuentran entre las tendencias recientes más populares en el mundo de las inversiones. Estos servicios utilizan algoritmos informáticos para crear asignaciones de activos en su cartera. Y, en su mayor parte, estos algoritmos utilizan los principios de la Teoría Moderna del Portafolio.
De hecho, el asesor robótico favorito de Investor Junkie, Riquezapublicó un papel blanco describiendo su uso de MPT, llamándolo «el mejor marco para construir un servicio de gestión de inversiones convincente».
Desventajas potenciales de MPT
Esto no quiere decir que MPT sea perfecto. Aquí hay algunas críticas actuales de cómo la teoría no siempre se sostiene bien en el mundo real:
- Impuestos y costos de transacción: Desafortunadamente, el MPT no tiene en cuenta algunos de los costos que conlleva la inversión, por ejemplo, las tarifas e impuestos que puede tener que pagar.
- No todos los inversores tienen la misma información: Es una buena idea que todos los inversores puedan acceder a la misma información simultáneamente. Pero, desafortunadamente, esto simplemente no es cierto. Los inversores que tienen acceso a más, o mejor, información pueden tomar diferentes decisiones.
- Las correlaciones de activos no son constantes: Una de las mayores críticas del MPT en este momento es que asume que las correlaciones de activos siempre serán las mismas. Sin embargo, puede que éste no sea el caso. (Los bonos no siempre pueden estar inversamente relacionados con las acciones). De hecho, hubo momentos en la historia, como la crisis financiera de 2008-2009, cuando los activos estaban estrechamente correlacionados y todos cayeron en picado.
- La volatilidad es impredecible: Si bien el MPT parece indicar que puede predecir la volatilidad, no puede hacerlo. Ciertamente hemos visto esto durante los últimos 10 años. Además, la MPT asume que los mercados valoran con precisión el riesgo cuando en realidad no lo hacen.
- Los inversores no influyen en los precios: En muchas versiones, la MPT asume que los inversionistas no tienen influencia sobre los precios de los activos. También asume que los inversores son precisos y 100% racionales en sus ideas de posible riesgo/rendimiento. Sabemos que nada de esto es cierto. sentimiento de los inversores puedo influir en los precios, y los inversores a menudo no actúan racionalmente.
Conclusión
MPT ciertamente no es 100% perfecto. Pero puede desempeñar un papel importante en la forma en que se crea su cartera, especialmente si utiliza un asesor robótico. Y sus principios pueden ser tan beneficiosos para sus inversiones como algunos dicen que la acupuntura o un día en el spa pueden serlo para su cuerpo.