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Los inversores utilizan el modelo de descuento de dividendos (DDM) para valorar una acción. Este modelo utiliza la tasa de dividendos de una empresa para encontrar el valor justo estimado y el precio de las acciones.
Si es un inversor de valor que disfruta del análisis fundamental, DDM puede ser una herramienta útil. He aquí un vistazo más de cerca al modelo de descuento de dividendos y cómo puede usarlo en su estrategia de inversión.
Contenidos
la versión corta
- Puede utilizar la fórmula DDM para evaluar el valor de una empresa y evaluar el precio de sus acciones.
- Tienes que hacer tu investigación sobre la empresa para averiguar sus dividendos presentes y pasados y luego conectar tus números en una fórmula simple.
- DDM es solo una herramienta de análisis fundamental. Otros incluyen el modelo de crecimiento de Gordon y el análisis de múltiples competidores.
¿Qué es el modelo de descuento de dividendos?
DDM es un modelo financiero utilizado para estimar el valor de una empresa y el precio de sus acciones. Se utiliza mejor con otros análisis fundamentales, como un análisis de flujo de efectivo descontado y comparaciones de la relación de la competencia. Como su nombre lo indica, el modelo de descuento de dividendos solo se enfoca en los dividendos de una empresa para determinar el valor intrínseco de la empresa.
Con este modelo, sus principales entradas son el dividendo esperado por acción, el costo de capital y la tasa de crecimiento esperada del dividendo. El modelo otorga un alto valor a las empresas con altos dividendos y una fuerte tasa de crecimiento de dividendos y considera inútiles a las empresas sin dividendos.
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La fórmula del modelo de descuento de dividendos
El modelo de descuento de dividendos se basa en esta fórmula:
Valor de inventario = Dividendo esperado en un año / (Costo de capital – Tasa de crecimiento anual)
Esto a veces se simplifica a:
Precio de la acción = D / ( r – gramo )
Dónde:
D = Dividendo esperado por acción
r = Tasa de rendimiento requerida para los inversionistas o tasa de costo de capital para la empresa
gramo = Tasa de crecimiento anual perpetua esperada del dividendo
Aquí hay un desglose de lo que hace la fórmula:
- D es el pago de dividendos de la empresa. Ya sea que se trate de unos pocos centavos por acción o de muchos dólares por acción, debe ingresar el pago de dividendos esperado dentro de un año para estimar el precio de las acciones.
- Tarifa de regreso requerida (r) o costo de capital. La tasa de rendimiento requerida queda a discreción del inversionista. Compare las acciones con sus otras inversiones para elegir un número apropiado. Alternativamente, puede estimar el costo de capital de la empresa utilizando su tasa actual de rendimiento de los bonos, si está disponible. En ambos casos, se trata de una evaluación del riesgo futuro de la empresa.
- La tasa de crecimiento anual esperada (gramo) para los dividendos es otra suposición. Si está disponible, puede consultar el historial de crecimiento de dividendos de la empresa para estimar la tasa de crecimiento. También puede utilizar el conocimiento de su empresa y de la industria para calcular las tarifas.
Este modelo requiere muchas suposiciones, que pueden cambiar drásticamente los resultados de su análisis. Por eso es esencial tener cuidado con sus suposiciones y calcularlas cuidadosamente.
Un ejemplo utilizando el modelo de descuento de dividendos
Usemos el ejemplo de una empresa conocida con un largo historial de dividendos para comprender mejor cómo funciona el modelo de descuento de dividendos. 3M es una aristócrata de los dividendos: una empresa que ha aumentado sus dividendos durante al menos 25 años seguidos. Esto lo convierte en un candidato principal para DDM.
Análisis de acciones de la empresa 3M: modelo de descuento de dividendos
3M es una empresa grande y estable con una tasa de dividendos del 4,14% y un precio por acción de $143,93 por acción. tu stock país actual tiene dividendos trimestrales de $1.49. El rendimiento actual de los bonos al vencimiento de 3M es del 6,375 %, con un aumento promedio de dividendos de cinco años del 0,64 %.
Eso es todo lo que necesitamos para estimar el precio futuro de las acciones. Pongamos los números en la fórmula:
Precio de la acción = Dividendo esperado por acción / (Coste de capital – Tasa de crecimiento de dividendos)
= (1,49 (dividendo trimestral) x 4 (número de trimestres) x 1,0064 (tasa de crecimiento anual) / (6,375 % – 0,64 %)
= $5.998 / 0.05735
precio de las acciones de 3M = $104.59
Como puede ver en las matemáticas anteriores, el valor estimado de una acción de 3M, basado únicamente en los dividendos, es de $104,59. En comparación con el precio de las acciones de $143,93, diríamos que 3M está sobrevaluado y actualmente no es una buena compra.
Sin embargo, también es importante considerar otros factores financieros al realizar un análisis de acciones. Su corredor de bolsa y otros grandes sitios de datos financieros son una buena fuente de datos cuando busca tasas de dividendos y el costo de capital de la empresa.
¿Por qué los inversores utilizarían DDM?
Si tiene una cartera diversificada enfocada en generar flujo de efectivo, el modelo de descuento de dividendos puede ayudarlo a tomar decisiones de inversión a largo plazo. Y algunos comerciantes activos usan DDM como parte de su método personal para decidir si una acción está sobrevaluada o infravalorada. Cuando se usa correctamente, el DDM es una herramienta fundamental para determinar qué acciones merecen un lugar en su cartera.
Otros modelos de dividendos para valorar una acción
DDM se basa en un conjunto de datos muy restringido para calcular el valor estimado de la acción. Las deficiencias de DDM pueden llevarlo a utilizar una alternativa.
El modelo de crecimiento de Gordon (GGM) es una alternativa popular al modelo de descuento de dividendos. Analiza la tasa de crecimiento de los dividendos de la empresa y requiere que haga suposiciones sobre el crecimiento perpetuo de los dividendos.
Además, nunca es una mala idea combinar varios métodos de análisis para crear una estimación ponderada del precio de las acciones. Por ejemplo, puede utilizar un modelo de flujo de caja descontado para el 50 % del precio de las acciones, un análisis de múltiples competidores para el 30 % y el modelo de descuento de dividendos para el 20 % final.
Los inversores profesionales utilizan modelos complejos, que a menudo incluyen una versión del modelo de descuento de dividendos, para estimar los precios de las acciones.
Resultado final
El modelo de descuento de dividendos no requiere cálculo ni otras matemáticas avanzadas. Requiere álgebra de secundaria, una buena comprensión de la situación financiera de la empresa subyacente y una estimación razonable de los dividendos futuros. Con estas herramientas en su arsenal de inversores, se encuentra en la mejor posición para elegir acciones ganadoras en los años venideros.