El capital privado es una clase de activo que parece estar al margen del mundo de las inversiones. Hay una buena razón para esto: las inversiones de capital privado solo están disponibles para inversionistas de alto patrimonio neto/alto patrimonio neto.
Muchas inversiones se han democratizado en la última década, por lo que es bueno tener una idea general de cómo funcionan los fondos de capital privado. Al igual que la inversión en bienes raíces comerciales, que alguna vez estuvo reservada para las instituciones y los ricos, pero luego estuvo disponible para el inversionista promedio a través del crowdfunding de bienes raíces, los fondos de capital privado algún día pueden estar abiertos a las masas.
El capital privado es una de las formas de inversión más rentables que existen. Y los fondos de capital privado son una de las mejores formas de aprovechar estas posibles minas de oro de inversión.
Contenidos
la versión corta
- Los fondos de capital privado obtienen capital de personas ricas, fondos de pensión y otras fuentes de alto valor neto.
- Los fondos reúnen dinero de inversionistas y empresas para comprar y privatizar empresas con la esperanza de obtener ganancias cuando lanzan una oferta pública inicial.
- Si bien existe la posibilidad de ganar mucho dinero con estas operaciones, también son bastante arriesgadas.
- Por regla general, sólo los inversores acreditados pueden acceder a los fondos de capital privado. Sin embargo, los inversores no acreditados pueden participar indirectamente en inversiones de capital privado a través de ETF.
¿Qué es el capital privado?
Como su nombre lo indica, el capital privado es capital obtenido de fuentes privadas. No depende de acciones y bonos. En cambio, las firmas de capital privado obtienen capital de personas ricas, fondos de pensiones y otras entidades financieras. Los inversores invierten su dinero con una firma de capital privado con la esperanza de obtener rendimientos superiores al promedio de su capital. Ejemplos de empresas de capital privado incluyen Blackstone Inc., KKR & Co. Inc., CVC Capital Partners, Carlyle Group Inc. y Tomás Bravo.
Las inversiones de capital privado están restringidas a individuos de alto patrimonio neto/alto patrimonio neto y no están disponibles para el público en general. Eso se debe a que invertir en capital privado conlleva un mayor nivel de riesgo que las inversiones más tradicionales, como acciones, bonos y fondos mutuos.
Además, el capital privado es una inversión más complicada, que requiere una mayor sofisticación financiera por parte de quienes invierten en él. Las inversiones de capital privado suelen comprar una empresa que cotiza en bolsa y hacerla privada.
Si bien existen procesos comunes específicos para las inversiones de capital privado, cada acuerdo es único. Esto se debe a las variaciones en los negocios en venta, su condición financiera y los términos de cada transacción. Se espera que los inversores conozcan los aspectos técnicos del capital privado y los riesgos que asumen al invertir su capital.
En un trato típico, una firma de capital privado adquiere una participación mayoritaria o controladora en la empresa que se adquiere de al menos el 50% del capital. Esta inversión se configura como una sociedad limitada. La firma de capital privado actúa como socio general, mientras que cada inversionista es un socio limitado. Esto limita la responsabilidad financiera y legal de los inversionistas a no más de la cantidad de capital invertido en el negocio.
¿Qué es un fondo de capital privado y cómo funciona?
Un fondo de capital privado es simplemente un fondo que invierte en negocios de capital privado. La propia firma de capital privado actúa como consultora. La forma en que se administran es similar a la forma en que funcionan otros fondos de inversión, como los fondos mutuos.
El fondo juntará dinero de varios inversionistas e invertirá en negocios. Pero a diferencia de otros administradores de fondos que solo supervisan una cartera de inversiones individuales, un fondo de capital privado participa activamente en la gestión de las empresas del fondo.
Cuando se establece un fondo de capital privado, tendrá un objetivo establecido de recaudación de capital. Una vez alcanzado este objetivo, el fondo se cerrará y la dirección invertirá en varias empresas.
Al igual que los fondos mutuos, un fondo de capital privado permite a los inversores invertir en varias empresas con una sola inversión. Es una forma de diversificar las participaciones de capital privado dentro de un mismo fondo.
Los fondos de capital privado no deben confundirse con los fondos de cobertura. Si bien existen similitudes entre los dos, los fondos de capital privado compran empresas públicas, las cierran y las administran durante el tiempo de propiedad. Por el contrario, los fondos de cobertura invierten en inversiones que cotizan en bolsa y sectores industriales específicos que siguen siendo públicos hasta que el fondo vende su participación. El fondo de cobertura no toma el control de los activos que compra.
Mientras que un fondo de capital privado invierte en empresas específicas, los fondos de cobertura pueden tener activos muy diversificados. El objetivo del fondo de cobertura suele ser crear una cartera de activos alternativos que probablemente funcionen bien cuando los principales mercados están a la baja.
¿Quién puede invertir en capital privado?
Como se menciono anteriormente, Las inversiones de capital privado generalmente se limitan a instituciones e individuos con alto valor neto, alto valor neto o ambos.. Este tipo de inversor individual se denomina inversor acreditado.
Para calificar como inversionista acreditado, un individuo debe cumplir con los siguientes criterios:
1. Haber obtenido ingresos superiores a $200,000, o $300,000 junto con su cónyuge (o el equivalente del cónyuge), en cada uno de los dos años anteriores, junto con una expectativa razonable de ganar al menos esa cantidad en el año en curso, o
2. Tener un patrimonio neto de más de US$1 millón (individual o conjuntamente), excluyendo el valor de su residencia principal, o
3. Tener una licencia Serie 7, 65 u 82 al día.
Si bien puede abrir una cuenta de corretaje de inversiones sin dinero, invertir en una plataforma de crowdfunding de bienes raíces con unos pocos cientos de dólares o invertir en un fondo mutuo con $ 3,000, las inversiones de capital privado requieren mucho más. Una firma de capital privado puede establecer una inversión mínima de $ 250,000 o incluso varios millones de dólares.
Sin embargo, debe tenerse en cuenta que los inversores no acreditados aún pueden obtener exposición a inversiones de capital privado a través de ETF. Hay algunos ETF disponibles en la actualidad que invierten en empresas de capital privado. Estos incluyen el ETF de capital privado cotizado global (PEX) de ProShares, la cartera de capital privado cotizado global (PSP) de Invesco y el ETF de ingresos BDC de VanEck (BIZD).
Leer más >>> Cómo convertirse en un inversor acreditado
¿Por qué invertir en Capital Privado?
La razón principal para invertir en capital privado es obtener el beneficio de grandes retornos de inversión. Una empresa comprará una participación mayoritaria en una empresa que cotiza en bolsa, la privatizará y la reorganizará. Al final del plazo, que puede durar desde unos pocos años hasta diez años o más, la firma de capital privado volverá a cotizar la empresa mediante el lanzamiento de una oferta pública inicial (IPO).
Al comprar una participación en un acuerdo de capital privado, los inversores esperan comprar inversiones a un precio inferior al costo después de la OPI. Si bien no se garantizan grandes ganancias, estos acuerdos pueden tener un éxito espectacular: una inversión de $ 1 millón en un acuerdo de capital privado puede convertirse en $ 10 millones con una oferta pública inicial exitosa.
La firma de capital privado debe tener experiencia práctica en la gestión de empresas en industrias específicas. La idea general es aplicar su conocimiento al negocio existente, mejorarlo y aumentar su valor de mercado aumentando las ventas y las ganancias.
A diferencia de las empresas de capital de riesgo que invierten en nuevas empresas, las empresas de capital privado invierten en empresas bien establecidas. La firma de capital privado compra una participación mayoritaria y utiliza su experiencia para mejorar la empresa, aumentando su valor de mercado.
Al final del plazo de inversión, la participación en los negocios subyacentes se venderá a otra empresa o inversionistas a través de la oferta pública inicial. En ese momento, los inversores, con suerte, recibirán un retorno de su inversión original, más las ganancias por la venta del negocio (menos las tarifas de retención) por la firma de capital privado – ver más abajo).
¿Cuáles son los riesgos de invertir en capital privado?
Si bien la inversión de capital privado tiene el potencial de generar grandes ganancias, también existen grandes riesgos que los inversores deben conocer antes de continuar:
Gran inversión inicial
Por supuesto, «grande» es un término relativo para invertir. Pero como el mínimo típico para una inversión de capital privado oscila entre varios cientos de miles y varios millones de dólares, la cantidad de dinero que un inversor ha invertido en una sola operación es sustancial. Una gran inversión, por su propia naturaleza, significa más riesgo para el inversor. Inversiones significativas = pérdidas potencialmente grandes, y no todos los acuerdos de capital privado son historias de éxito.
falta de liquidez
A diferencia de las acciones, los bonos, los fondos y muchas otras inversiones, no existe un mercado o intercambio donde se compren y vendan las inversiones de capital privado. Se espera que el inversionista permanezca invertido durante el período de inversión proyectado, que puede ser una década o más.
Esto significa que es posible que un inversor no pueda salir de una posición de inversión fallida o que no pueda mover capital a inversiones más rentables.
altos índices
Si bien los fondos cotizados en bolsa generalmente tienen tasas de gastos por debajo del 0,10%, las transacciones de capital privado tienen tarifas mucho más altas. El arreglo de tarifas típico se conoce como la «regla 2 y 20», que también es común para los fondos de cobertura. Por lo general, hay una tarifa de administración del 2% y una tarifa de rendimiento del 20%.
Por ejemplo, supongamos que la tarifa de administración anual es del 2 % del total de los activos administrados. Esto suma $5,000 al año en una inversión de $250,000. Si la inversión dura diez años, pagará $50,000 en gastos de administración. Es posible que la comisión de gestión se pague con los beneficios generados por la empresa. Pero dado que la firma de capital privado quiere aumentar el valor del trato, esas ganancias pueden retenerse a favor del crecimiento futuro.
Las tarifas de rendimiento generalmente rondan el 20% de las ganancias netas generadas por el negocio de capital privado. Entonces, digamos que invierte $250,000 en un negocio que produce una ganancia de $1 millón en la venta. En este caso, pagaría $200 000 por la tarifa de desempeño ($1 millón X 20 %) y recibiría un ingreso neto de $800 000.
Obviamente, la comisión de rendimiento solo se cobra si la inversión es rentable. Puede parecer una gran reducción de las ganancias (y lo es). Pero también alienta a la gerencia a buscar el mayor rendimiento posible del negocio.
Conflictos de interés por parte de los administradores de la empresa
Las firmas de capital privado se especializan en industrias específicas donde tienen el potencial de producir los rendimientos más altos, por lo que pueden trabajar en negocios que compiten entre sí.
Por ejemplo, la empresa puede estar trabajando en la contratación de dos empresas privadas que operan en el mismo sector. Esto puede suceder cuando la empresa invierte en una empresa y luego en un competidor mientras el primer acuerdo aún está en curso.
Si bien la gerencia debe revelar estos conflictos a los inversionistas, la divulgación no los eliminará.
Preguntas frecuentes
¿El Vanguard Strategic Equity Fund (VESQX) es un fondo de capital privado?
No, VESQX invierte en pequeñas y medianas empresas que cotizan en bolsa que los administradores de fondos creen que tienen el potencial de superar el mercado general.
¿Cuáles son los principales fondos de capital privado inmobiliario?
Algunas de las firmas de capital privado líderes en la industria de bienes raíces por montos recaudados incluyen Starwood Capital Group, Brookfield Asset Management y The Carlyle Group.
¿Qué son los fondos de fondos de capital privado?
Los fondos de fondos de capital privado generalmente invierten en múltiples empresas de PE en lugar de proyectos u ofertas individuales. Muchos de estos «fondos de fondos» solo están abiertos a inversores acreditados, pero cualquiera puede participar en un ETF de capital privado que cotiza en bolsa.
Resultado final
Como puede ver, la inversión de capital privado es una empresa de alto riesgo y alta recompensa. Es por eso que actualmente está reservado para instituciones e individuos adinerados.
Pero tal vez ya sea un inversor acreditado, o lo será en un futuro próximo. En ese caso, puede considerar inversiones especulativas con mayor potencial de ganancias. La inversión de capital privado puede ser el vehículo perfecto para parte de su cartera.
Para todos los demás, el crowdfunding algún día podría conducir a la inversión de capital privado. Y cuando eso suceda, todos podrán participar en al menos una pequeña porción de la acción.
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