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Si está considerando usar opciones para su cartera de inversiones, un concepto importante que debe comprender es la distinción entre in the money (ITM) vs. opciones fuera del dinero (OTM).
ITM son opciones que ahora son rentables. Las opciones OTM se compran para intentar obtener una mayor rentabilidad más adelante. Pero las opciones no son para todos los inversores. Obtenga más información sobre cómo funcionan estas estrategias de inversión y si tienen sentido para su cartera.
Contenidos
la versión corta
- Las opciones de ITM son rentables si se ejercen ahora. Las opciones OTM no lo son.
- Los comerciantes compran opciones OTM con la esperanza de que la opción se acerque o se convierta en ITM.
- Las opciones OTM se consideran más agresivas que las opciones ITM porque pueden ofrecer rendimientos más altos. Al mismo tiempo, las opciones OTM pueden perder fácilmente su valor.
- La compra de opciones ITM u OTM depende de sus objetivos financieros y tolerancia al riesgo.
¿Qué hay en el dinero vs. ¿Opciones sin dinero?
Antes de comenzar, si no está familiarizado con las opciones sobre acciones y los términos relacionados, lea nuestro manual de opciones.
La diferencia entre las opciones ITM y OTM es si tienen valor intrínseco. “Valor intrínseco” significa que si ejerce su opción inmediatamente, puede obtener una ganancia. Para determinar el valor intrínseco, necesitamos entender tanto el valor de la opción precio de ejercicio — el precio al que puede comprar (en el caso de una opción de compra) o vender (con una opción de venta) la acción subyacente — y el precio de mercado actual de una acción, conocido como precio de contado.
Por ejemplo, una opción de compra sobre acciones de ABC con un precio de ejercicio de $ 20 será ITM si el precio de las acciones de ABC está por encima de $ 20. Está fuera del dinero si el precio de las acciones de ABC está por debajo de $ 20. Como regla general, cuanto más ITM la opción, mayor será el costo de la opción. Este costo se conoce como opción premium.
Este artículo se centra en las opciones relacionadas con acciones de EE. UU. en contraposición a las opciones relacionadas con acciones. Las “acciones” generalmente se refieren a acciones en público compañías. “Patrimonio” puede referirse a acciones en empresas públicas o privadas.
¿Qué es «en el dinero»?
Entremos en más detalles sobre el concepto de una opción ITM. Como se mencionó anteriormente, las opciones at-the-money tienen un valor intrínseco porque son rentables si se ejercen de inmediato. Específicamente, si tiene una opción de compra con un precio de ejercicio de $20 (lo que le permite comprar las acciones por $20) y las acciones cotizan a $25, su opción es en dinero con un valor intrínseco de $5 ($25 – $20).
Por lo general, hay dos formas en que puede terminar siendo propietario de una opción que está en el dinero. Puede comprar una opción que ya está en el dinero (con la esperanza de que se profundice en el dinero) o puede comprar una opción que está fuera del dinero y que finalmente se convierte en dinero.
Entonces, ¿por qué no todos compran una opción que ya está en el dinero? La razón es que cuanto más profunda es una opción en el dinero, mayor es el costo (prima). Además, una opción at-the-money no ofrece la misma ventaja potencial que una opción out-of-the-money.
Usemos un ejemplo para ilustrar una opción dentro del dinero.
Ejemplo de opción ITM
Digamos que las acciones de ABC se cotizan actualmente a $19 por acción. Después de un riguroso análisis, decides que estás sobrevalorado. Para vender las acciones en corto, compra una opción de venta de ITM. Esto le da derecho a vender las acciones a un determinado precio de ejercicio.
Usted compra una opción de venta a un precio de ejercicio de $21 que vencerá en dos meses. Este precio de ejercicio es ITM con un valor intrínseco de $2, porque puede vender la acción $2 por encima de lo que se cotiza actualmente ($21 – 19). Usted hace esta operación porque cree que el precio de mercado actual de $19 de la acción subyacente bajará.
Digamos que la prima de esta opción es de $2.50. Las opciones sobre acciones de EE. UU. generalmente son 100 acciones por contrato, por lo que este contrato de opción costará $ 250. Para simplificar, supongamos que no hay comisión en este ejemplo.
Al vencimiento, el precio por acción de ABC cae a $ 17. El valor intrínseco de esta opción ahora es de $ 4 ($ 21 – $ 17). Pero en lugar de ejercer la opción, simplemente puede vender la opción y embolsarse las ganancias. Sus ganancias por acción serán de $1,50 ($4,00 – $2,50), para un total de $150 ($1,50 x 100).
Pros y contras del dinero
profesionales
- Más conservador que las opciones OTM. Las opciones de ITM generalmente se consideran una opción más conservadora que las opciones de OTM porque tienen un valor intrínseco. Por ejemplo, si la acción subyacente permanece al mismo precio hasta el vencimiento, las opciones ITM conservarán el valor intrínseco, mientras que las opciones OTM no tendrán valor.
- Se mueve más en proporción a la acción subyacente que las opciones OTM. Las opciones ITM serán más sensibles al movimiento del precio del activo subyacente en comparación con las opciones OTM. En otras palabras, el valor de la opción se mueve más en proporción al precio de la acción que una opción OTM.
idiotas
- Requiere un mayor desembolso inicial en comparación con las opciones OTM. Como las opciones ITM tienen un valor intrínseco, son más caras que las opciones OTM.
- Mayor volatilidad que la acción subyacente. Las opciones ITM tienen un riesgo sustancialmente mayor que comprar el activo subyacente (pero menos riesgo que comprar una opción OTM). Por ejemplo, si la acción subyacente hace un gran cambio en la dirección equivocada, un comerciante podría perder la mayor parte de su inversión.
¿Qué es «sin dinero»?
Las opciones OTM no tienen valor intrínseco. En otras palabras, si ejerce la opción inmediatamente, no será rentable. Por ejemplo, si ejerce una opción de compra con un precio de ejercicio de $25 (lo que le permite comprar las acciones por $25) y las acciones cotizan a $20, pagará $5 más que el precio actual de acción.
Cuando compra una opción OTM, espera que el precio del activo subyacente se mueva para que la opción se acerque al dinero o realmente al dinero.
Cuanto más fuera del dinero esté una opción, menos probable es que entre en el dinero al vencimiento. Y es por eso que la opción cuesta menos. Si bien comprar una opción que está lejos del dinero puede parecer una apuesta, si se convierte en ITM, la ganancia puede ser enorme.
Ejemplo de opción OTM
Usemos el ejemplo anterior del comercio de acciones ABC a $19 por acción. Pero esta vez estamos en un universo diferente, donde su investigación muestra que el precio por acción de ABC va a aumentar.
Usted compra una opción de compra OTM a un precio de ejercicio de $20 que vence en dos meses. La prima para esta opción es de $0.50 o $50 por contrato. Recuerde que una opción de compra le da el derecho (pero no la obligación) de comprar las acciones al precio de ejercicio. Dado que las acciones de ABC se cotizan actualmente a $ 19, no puede obtener ganancias comprando las acciones a $ 20. Por lo tanto, esta opción está actualmente fuera del dinero.
En este universo alternativo, nuevamente tienes razón. ABC salta a $ 21 por acción al vencimiento. Ahora vende su opción por una prima de $1,00, generando una ganancia de $0,50 por acción ($1,00 – $0,50) o $50 por contrato. Has duplicado tu inversión inicial de $50.
Pros y contras de quedarse sin dinero
profesionales
- Costo más bajo. Las opciones OTM tienen un costo menor en comparación con las opciones ITM.
- Retornos asimétricos. Las opciones OTM pueden ofrecer un mayor potencial de ingresos en comparación con un Opción ITM. Como se ilustra en el ejemplo de la opción OTM, una opción OTM que se convierte en dinero puede potencialmente multiplicar su inversión.
idiotas
- La opción premium se puede perder rápidamente. Como las opciones OTM no tienen valor intrínseco, incluso un pequeño movimiento de la acción subyacente en la dirección equivocada puede acabar con toda su inversión.
- Inútil si caduca sin dinero. Incluso si una opción OTM se acerca al dinero, si caduca fuera del dinero, sigue siendo inútil. Entonces, si desea conservar parte del dinero de su inversión, venda la opción antes de que caduque (siempre que las tarifas sean inferiores al precio de venta).
¿Qué es mejor, en el dinero o fuera del dinero?
Al vencimiento, siempre es mejor que una opción esté en el dinero porque tendrá valor. Si una opción expira fuera del dinero, es inútil. Sin embargo, si inicialmente compra una opción ITM u OTM depende de su perfil de riesgo y objetivos financieros.
Si está dispuesto a asumir riesgos y confía en la magnitud del movimiento de las acciones subyacentes, una opción OTM puede generar mayores ganancias. En los dos ejemplos anteriores, el precio de las acciones cambió $2, pero la opción ITM obtuvo una ganancia de $150 sobre una inversión de $250 (60 % de ganancia), mientras que la opción OTM obtuvo una ganancia de $50 sobre una inversión de $50 (100 % de ganancia). Pero recuerde que si la acción subyacente se moviera solo $1, la opción OTM no tendría valor al vencimiento, mientras que la opción ITM seguiría siendo rentable.
Para obtener más información sobre el análisis de sus inversiones, consulte nuestra guía sobre análisis técnico frente a análisis fundamental.
¿Realmente se puede ganar dinero con el comercio de opciones?
Si bien es posible ganar dinero con el comercio de opciones, solo un porcentaje muy pequeño de comerciantes puede obtener un ingreso estable porque el mercado es impredecible y las opciones son, por naturaleza, volátiles. Sin embargo, existen estrategias de comercio de opciones que pueden proporcionarle un ingreso estable. Un ejemplo sería vender llamadas cubiertas (venta de opciones de compra sobre acciones de su propiedad), pero esta estrategia requiere la propiedad de las acciones subyacentes.
Si bien las opciones generalmente se consideran de alto riesgo, los inversores aún usan opciones porque pueden proporcionar rendimientos asimétricos. De acuerdo con libro de michael lewis, el gran cortoLa firma de inversión con sede en Nueva York, Cornwall Capital, utilizó opciones para aumentar su capital semilla de $110,000 a más de $12 millones.
Más información >>> Las mejores plataformas de comercio de opciones
Resultado final
Las opciones pueden ser una gran oportunidad para que los comerciantes ejerzan un mayor apalancamiento del que podrían comprar acciones directamente. El concepto de opciones ITM y OTM es crucial para comprender si desea negociar con opciones con éxito y utilizar las opciones de manera competente para su cartera de inversiones.
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