¿Deberías arriesgarte e invertir?

La inversión en IPO (Ofertas Públicas Iniciales) tiene un toque emocionante, casi exótico. Evocan visiones de inversores grandes y sofisticados con un seguimiento interno que ganan millones en una sola transacción de acciones. Para bien o para mal, esta es más la «versión televisiva» de las OPI que la realidad. Es cierto que algunas OPI pueden crear millonarios de la noche a la mañana. Pero es probable que la mayoría de estos inversores ya estuvieran cerca de convertirse en millonarios antes de la salida a bolsa.

Para el inversionista promedio, las OPI pueden ser solo un poco más rentables que invertir en acciones ordinarias. Tal vez ganes mucho dinero en una sola operación, y tal vez no.

Pero, ¿vale la pena invertir tiempo y dinero en una OPI?

¿Qué es una oferta pública inicial?

Año oferta pública inicial es la primera venta de acciones en la bolsa de valores por parte de una antigua empresa privada. Esto es cuando una empresa «se hace pública». Invertir en una IPO es muy parecido a jugar un videojuego: debe presionar el botón correcto en el momento correcto.

Y desafortunadamente, para la mayoría de nosotros, el momento adecuado es antes de la salida a bolsa. Los fundadores de empresas y los inversores de capital privado a menudo obtienen algunas de las ganancias más significativas de una oferta pública inicial. Esto se debe a que, en los primeros minutos de negociación, una acción puede aumentar entre un 20 % y un 50 %, o más. Esto significa que incluso si realizó una orden de compra antes de que se abriera el mercado, obtendrá un precio más alto.

Ver también: ¿Qué son los SPAC?

¿Cómo invertir en una OPI?

Deberá trabajar con un corredor de inversiones que maneje transacciones de OPI. No todo el mundo lo hace, por lo que no debe suponer que el corredor con el que opera actualmente los ofrece.

E*TRADE y TD Ameritradeson algunos de los corredores que nos gustan que ofrecen OPI.

• Deberá tener su cuenta en funcionamiento antes de que la oferta pública inicial llegue al mercado.
• Dado que las OPI son un poco más complicadas que negociar acciones existentes, debe asegurarse de que su cuenta esté activa y familiarizada con el proceso de compra de OPI. Recomendamos una conversación telefónica con un representante del corredor.
• También es importante comprender que es poco probable que obtenga el precio de oferta inicial de la acción. Este precio irá destinado a los primeros inversores que entren en la salida a bolsa. Pero una vez que comienza el comercio, la acción del precio puede volverse salvaje. El precio puede subir o bajar, y dramáticamente en ambos casos.
• Si la acción comienza a subir de inmediato, puede pagar $60 por una acción que abrió a $40, el mismo día.

Lo que podría haber sido una excelente inversión a $ 40 puede no ser tan atractivo a $ 60. Puede protegerse estableciendo una orden límite de, digamos, $ 45. De esa manera, no se verá atrapado persiguiendo las acciones hasta un nivel de precio poco realista.

¿Dónde puedo informarme sobre las próximas OPI?

Puede obtener información sobre las próximas OPI de varias fuentes disponibles públicamente.

1. MarketWatch ofrece un calendario de OPI que muestra las OPI cotizadas recientemente, las OPI de futuros, las OPI de futuros y las OPI retiradas. La lista incluye el nombre de la empresa, el símbolo propuesto, la bolsa en la que cotizará, el rango de precios, la cantidad de acciones y la semana en que se llevará a cabo la OPI.
2. Otra fuente es Calendario de salida a bolsa de Nasdaq. Aunque Nasdaq lo publica, también muestra las OPI que llegan a la Bolsa de Valores de Nueva York. Proporciona mucha de la misma información que el Calendario de IPO de MarketWatch, pero no está tan bien organizado.

Tenga cuidado de quedar atrapado en los rumores de OPI. Son abundantes, pero en su mayoría son especulaciones de los medios. A menudo es un analista que cita el beneficio de que una empresa en particular se haga pública. Los medios luego toman la historia, y la inercia la toma de allí.

Los rumores de OPI no son lo mismo que las OPI. Incluso si una empresa muestra interés en cotizar en bolsa, pueden pasar muchos meses antes de que se finalice el trato. Los banqueros de inversión necesitan estimar el valor de la empresa antes de determinar el precio por acción y el número de acciones que se ofrecerán. Luego, la empresa presenta la documentación ante la Comisión de Bolsa y Valores (SEC). Esto inicia un proceso de ida y vuelta que puede tardar meses en completarse.

Haga su tarea antes de invertir en OPI

Demasiada exageración rodea a demasiadas OPI, y eso es exactamente lo que debe evitar. La exageración no es más que especulaciones sobre actividades milagrosas para hacer dinero que no tienen cabida en la realidad.

Tenga en cuenta que las empresas que buscan cotizar en bolsa todavía se encuentran en una fase inicial de crecimiento. Si bien este crecimiento puede ser rápido al principio, a menudo debido a la falta de competencia, pueden enfrentar vientos en contra inesperados después de la OPI. Lo que parecía una oportunidad imperdible puede convertirse rápidamente en un desastre financiero.

asegúrate de correr diligencia debida en cualquier empresa en la que esté considerando invertir. El hecho de que sea una oferta pública inicial no la hace diferente de cualquier otra empresa que consideraría comprar.

La información que conduce a las OPI puede ser notoriamente escasa precisamente porque la empresa es privada. Pero la empresa emitirá un prospecto preliminar, a veces denominado «cortina de humo». El emisor y el suscriptor principal proporcionan el prospecto. Incluye información típica disponible en una empresa que cotiza en bolsa.

También debe ver cualquier oferta pública inicial con un sano respeto por la realidad. No importa cuán prometedora pueda parecer una empresa en papel o a través de la presentación de los medios, sus acciones aún pueden colapsar y quemarse después de la OPI por razones que nadie previó antes del hecho.

¿Por qué las empresas hacen IPOs?

Una empresa privada solo puede crecer hasta cierto punto antes de que el capital para el crecimiento continuo se vuelva escaso. Por ejemplo, sus principales fuentes de capital durante la fase inicial de crecimiento pueden ser capital de riesgo o incluso préstamos bancarios. Pero hay un límite a la cantidad de dinero que se puede acceder a través de estas fuentes. Además, los préstamos bancarios requieren pagos de préstamos. Y los capitalistas de riesgo esperan un cierto rendimiento de su dinero.

Es solo cuestión de tiempo antes de que una empresa de rápido crecimiento deba considerar cotizar en bolsa para obtener el capital que necesita. Al salir a bolsa, la empresa evita la obligación de endeudamiento que conlleva el financiamiento bancario y los factores de control que pueden imponer los capitalistas de riesgo.

Esta es la razón básica por la que las empresas cotizan en bolsa. Prácticamente todas las empresas que cotizan en bolsas públicas han tenido que hacer esta transición en algún momento. La capacidad de reunir capital a través de la venta de acciones es la razón por la que tantas empresas se han vuelto tan grandes.

Rentabilidades históricas de la oferta pública inicial

La siguiente captura de pantalla, creada por iPreo, muestra el rendimiento de las OPI frente al S&P 500 entre 2009 y 2018.

Las OPI superaron fácilmente al mercado general en unos pocos años. Pero en otros años, tuvieron un desempeño inferior. Por ejemplo, en 2018, cuando el S&P 500 ganó casi un 30 %, las OPI arrojaron solo un 5 %, y en 2015, cuando el mercado en general se estancó, las OPI mostraron una pérdida del 9 %.

De una manera real, lo que muestra la captura de pantalla se parece inquietantemente a cómo se comporta una acción individual frente al mercado general.

Esta podría ser la realidad última de las OPI.

Si puede restar toda la exageración y concentrarse en lo que realmente está sucediendo (o en lo que sucedió en el pasado), es posible que no sea más rentable que otras acciones.

Riesgos de invertir en una OPV

Antes incluso de considerar invertir en una oferta pública inicial, debe tener en cuenta que no siempre tienen un final feliz. Un ejemplo célebre reciente es Uber.

La acción abrió en mayo de 2019 a $ 41.57 por acción. Subió a $ 46,38 el 28 de junio, pero luego comenzó a tener problemas. Alcanzó un mínimo de $21,33 el 20 de marzo de 2020 y luego se recuperó. A partir del 27 de julio de 2020, el precio es de $30,99.

Si hubieras apostado por Uber cuando abrió, tendría una pérdida de aproximadamente el 25% en un período de solo 14 meses. Y eso incluye incluso el repunte general del mercado de valores que ha tenido lugar desde finales de marzo.

Si está buscando invertir en OPI, asegúrese de aprender todo lo que pueda sobre la empresa antes de cotizar en bolsa. Salir a bolsa no le da valor, pero es muy fácil dejarse llevar por esta creencia equivocada.

También debes evitar la tentación de dejarte llevar por la emoción del momento. Las OPI pueden estar sobrevaloradas: si una empresa es una buena inversión, seguirá siendo una buena inversión mucho después de la OPI. De hecho, incluso puede ser mejor esperar hasta después de la oferta pública inicial, cuando el precio de las acciones se estabilice, o incluso disminuya a medida que disminuye la emoción.

Además, asegúrese de no dejarse llevar por las inversiones de OPI. Limite la tenencia a no más del 10% de su cartera. De esa manera, si la oferta pública inicial va en su contra, la pérdida no será catastrófica.

Invertir en una oferta pública inicial es arriesgado, así que investigue

Con cualquier inversión en acciones, debe comprender los fundamentos del negocio de la empresa. Una inversión de IPO agrega los factores comodín del precio de oferta un tanto arbitrario, la volatilidad de los minutos de apertura comercial y los efectos de estos cambios de precio en el primer día.

Si es un inversor a largo plazo y cree que la empresa tiene un valor fundamental (piense en Google (GOOGL), Amazon (AMZN) o Facebook (FB), entonces la volatilidad inicial y el riesgo de caídas de precios son menos preocupantes.

Pero para la mayoría de nosotros, una inversión de salida a bolsa es muy arriesgada.

Y actualmente existe un desafío adicional para la inversión de OPI. En pocas palabras, el calendario de OPI está relativamente vacío. Esto ha dado lugar a que los inversores y los dólares de inversión persigan menos oportunidades, lo que aumenta la volatilidad. Más empresas eligen ser adquiridas por otra empresa en lugar de convertirse en una empresa pública independiente. Otros están eligiendo permanecer privados mucho más tiempo del que podrían, en parte debido a la variedad de inversionistas que han atraído.