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Los fondos cotizados en bolsa (ETF) y las notas cotizadas en bolsa (ETN) suenan similares, y en cierto modo lo son. Ambos son instrumentos cotizados en bolsa. Pero hay algunas diferencias claras entre los dos. Para empezar, los ETF se han convertido en un importante producto de inversión y el volumen de activos en ETF es enorme. Los ETN fueron y siguen siendo un producto marginal, con activos totales invertidos en ETN una fracción de lo que se mantiene en ETF.
Pero, ¿por qué los ETF son mucho más populares que los ETN? Siga leyendo para descubrir las diferencias clave entre los dos y por qué es posible que desee invertir en uno sobre el otro.
Contenidos
¿Qué es un fondo cotizado en bolsa (ETF)?
Los fondos cotizados en bolsa (ETF) se han vuelto muy populares en los últimos años. Un ETF es un tipo de valor que contiene inversiones subyacentes, como acciones o bonos. Se negocian en las bolsas de valores como acciones. Un ETF es una inversión mancomunada y administrada, muy parecida a un fondo mutuo. Por ejemplo, muchos de los ETF ofrecidos por Vanguard en realidad están estructurados como otra clase de acciones de sus fondos mutuos.
Muchos ETF siguen índices como el S&P 500, Russell 2000 y otros índices del mercado de acciones y bonos. De esta manera, son similares a los fondos indexados. Uno de los ETF más grandes es el Índice total del mercado de valores de Vanguard (ticker VTI). Realiza un seguimiento del índice de mercado total de EE. UU. CRSP. Y este índice busca rastrear el total del mercado de valores de EE. UU. Otro ejemplo es SPY, que rastrea el S&P 500.
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¿Qué es un pagaré negociado en bolsa (ETN)?
Los pagarés negociados en bolsa son similares a los ETF en que se negocian en bolsa. Pero los ETN tienen deuda no garantizada emitida por un banco u otra institución financiera. Es importante recordar que estos son, ante todo, instrumentos de deuda. Cualquiera que esté considerando invertir en una ETN debe comprender la credibilidad de la institución que respalda la ETN.
Algunos ETN rastrean el rendimiento de un índice como el S&P 500 pero no poseen las acciones subyacentes en el índice. Los ETN a menudo están vinculados a puntos de referencia para divisas, materias primas, plata u oro. Sin embargo, la institución financiera que emitió la deuda es responsable de pagar al tenedor de ETN al vencimiento. Los ETN no pagan dividendos ni intereses. El rendimiento es una combinación de cualquier cambio en el índice subyacente y cambios en el precio del instrumento de deuda.
ETN contra ETF: diferencias clave
Cuando invierte en ETF, está invirtiendo en la cartera subyacente del ETF. Estas podrían ser acciones que componen un índice popular como el S&P 500 o bonos como el índice de bonos agregados de EE. UU. de Bloomberg Barclays.
Las transnacionales, por otro lado, son instrumentos de deuda emitidos por una institución financiera. Si bien su desempeño puede estar ligado a un índice que rastrea un activo como acciones, materias primas o divisas, al final del día, si la institución financiera detrás de la ETN tiene problemas financieros, los tenedores de la ETN pueden ver reducido o completamente el valor de sus notas. eliminado
Diferencias en el tratamiento fiscal
Los ETF se pueden gravar de varias maneras.
- Cualquier distribución pagada a un ETF está sujeta a impuestos. Esto puede ser en forma de dividendos, intereses o ganancias de capital. Si el ETF se mantiene en una cuenta imponible, estará sujeto a impuestos sobre dichas distribuciones en función del tratamiento fiscal apropiado para ese tipo de distribución.
- Cuando se venden acciones de ETF, cualquier ganancia está sujeta a impuestos. Puede ser a razón de ganancias de capital a largo o corto plazo. La diferencia depende del período de tenencia de las acciones. O, en caso de una pérdida, esa pérdida puede utilizarse para compensar otras ganancias, otros ingresos hasta el límite permitido, o transferirse a un año posterior si es necesario.
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Las transnacionales, por otro lado, no tienen bonos. Esto significa que no pagan distribuciones gravables. Cuando se vende ETN, si hay una ganancia en la venta del valor, esa ganancia puede ser a corto o largo plazo.
Una excepción a esto son los ETN de divisas. Todas las ganancias de estos ETN se gravan como ingresos ordinarios, independientemente del período de tenencia. Una pérdida por la venta de un ETN se trata de la misma manera que una pérdida por la venta de un ETF.
No paga impuestos en el año en curso si se mantiene un ETF o ETN dentro de una cuenta de jubilación tradicional o Roth.
Diferencia de riesgo
Los ETF y ETN exponen a los inversores a diferentes riesgos.
El riesgo inherente a la inversión en un ETF suele estar relacionado con la riesgos asociados con las tenencias subyacentes del valor. Estos podrían ser los riesgos asociados con las acciones si el mercado cae, o con los bonos cuando aumentan las tasas de interés vigentes. Si el mercado de valores baja, es probable que baje el valor de un ETF que rastrea un índice del mercado de valores. Lo mismo puede decirse cuando las tasas de interés aumentan en relación con el impacto probable en un ETF que rastrea un índice del mercado de bonos.
En algunos casos, los ETF pueden experimentar errores de seguimiento. Esto ocurre cuando el rendimiento de un ETF difiere significativamente del índice. Por lo general, este no es el caso de un ETF que rastrea un índice ampliamente negociado como el S&P 500.
Los ETN son esencialmente instrumentos de crédito de la institución financiera emisora y como tales están sujetos al riesgo de crédito si el emisor encuentra dificultades financieras. Además, los ETN aún están sujetos al riesgo de mercado del índice subyacente al que siguen.
Algunos inversores vieron de primera mano el aspecto del riesgo crediticio de las ETN durante la crisis financiera. Lehman Brothers tenía tres ETN pendientes en el momento de su bancarrota. Los inversores que tenían cualquiera de estos bonos pasaron más de una década tratando de recuperar solo una fracción de su inversión.
Los inversores en ETN deben comprender que se trata de instrumentos de deuda, independientemente del índice subyacente, la materia prima o la moneda de referencia rastreada.
¿Qué es mejor, ETF o ETN?
Si un ETF o ETN es mejor varía de inversor a inversor. Sin embargo, es importante comprender los posibles beneficios y riesgos de ambos tipos de valores cotizados en bolsa al decidir dónde invertir.
Para los inversores que buscan rastrear áreas más convencionales del mercado, como acciones y bonos, los ETF pueden ser la mejor opción. Los ETF son esencialmente inversiones vinculadas a una clase de activos, como acciones o bonos. Esto hace que los ETF sean un activo principal para la mayoría de los inversores. Muchos inversores construyen todas o la mayoría de sus carteras mediante el uso de ETF.
El riesgo de incumplimiento inherente a un ETN hace que los ETN sean una participación marginal para la mayoría de los inversores. Puede ser muy arriesgado crear una cartera completa de ETN.
La comparación de estos dos vehículos negociados en bolsa es en gran medida una comparación de manzanas con naranjas. Ambas son frutas deliciosas, pero son claramente diferentes. Los ETF y ETN son inversiones negociadas en bolsa, pero ahí es donde terminan las similitudes.