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Si bien normalmente pensamos en las acciones de una empresa específica como un valor único, las empresas públicas a menudo emiten más de un tipo de acción. Los dos tipos más comunes son acción ordinaria y actos preferenciales. Y aunque generalmente hay una clase de acciones ordinarias para una empresa, puede haber varias clases de acciones preferentes. Ambos se denominan “acciones” y comparten ciertas características, pero en realidad son dos títulos muy diferentes. Analicemos la comparación de acciones preferentes versus acciones ordinarias.
Contenidos
¿Qué son las acciones comunes?
Las acciones ordinarias suelen ser las acciones más seguidas y ampliamente emitidas de una empresa. En casi todos los casos en los que se hace referencia a las acciones de una empresa, se refiere a acciones ordinarias. Y a menos que un fondo cotizado en bolsa (ETF) o un fondo mutuo se especialice en tener acciones preferentes, son las acciones ordinarias de las empresas las que se mantienen en sus carteras.
Para la mayoría de las empresas, las acciones comunes son, con mucho, la mayor cantidad de acciones que emiten. Las acciones ordinarias suelen ser la forma menos restrictiva de propiedad de acciones en cualquier empresa.
¿Cuándo debería comprar acciones ordinarias?
La principal ventaja para los inversores en la compra de acciones ordinarias es potencial de crecimiento. Las acciones ordinarias tienden a aumentar su precio con el tiempo mucho más rápido que las acciones preferentes o los bonos.
- Los índices bursátiles populares como el índice S&P 500 están compuestos por acciones ordinarias, no por acciones preferentes.. Cuando compra en un fondo indexado, posee indirectamente las acciones ordinarias de cientos o incluso miles de empresas que cotizan en bolsa.
- Las acciones ordinarias también permiten a los inversores comprar acciones en un mayor número de empresasporque hay más empresas que emiten acciones ordinarias que acciones preferentes.
- Prácticamente todas las empresas que cotizan en bolsa emiten acciones ordinarias. Pero solo las empresas más grandes y establecidas emiten acciones preferentes.
- Debido al mayor número de acciones disponibles, Las acciones ordinarias tienden a ser inversiones más líquidas. Las acciones preferentes de emisión pequeña pueden ser más difíciles de vender debido a una actividad comercial más limitada.
¿Qué son las acciones preferentes?
Al igual que las acciones ordinarias, las acciones preferentes representan la propiedad de la empresa emisora. Esto los distingue de los bonos, que son prendas sobre la empresa emisora.
Sin embargo, las acciones preferentes funcionan como una especie de híbrido entre acciones ordinarias y bonos, aunque legalmente tienen la calificación de acciones. Es porque el principal beneficio de las acciones preferentes vs. acciones ordinarias es el pago de dividendos. Los inversores en acciones ordinarias de una empresa dependen principalmente del crecimiento a largo plazo. Pero los inversores compran acciones preferentes a cambio de dividendos.
Si bien las acciones ordinarias también pueden pagar dividendos, Las acciones preferentes casi siempre pagan dividendos más altos, incluso dentro de la misma empresa.
Los dividendos de acciones preferentes vienen con varias fórmulas. Por ejemplo, las acciones preferentes pueden pagar un monto fijo de dividendos. Pero también pueden darle una fórmula de dividendo variable. Una empresa puede basar los dividendos de acciones preferentes en un índice de terceros, como LIBOR (tasa de oferta interbancaria de Londres). Cada vez que hay un cambio en el índice, hacia arriba o hacia abajo, la tasa de pago de dividendos se ajusta en consecuencia.
¿Cuándo debería comprar acciones preferentes?
El principal atractivo de las acciones preferentes para los inversores es ingreso. Compran acciones preferentes cuando encuentran la rentabilidad por dividendo atractiva. No solo será mayor que el rendimiento de los dividendos de las acciones ordinarias de la misma empresa, sino que también puede ser mayor que las tasas vigentes en otros valores, como los bonos.
Característica de conversión de acciones preferidas
Hay otro factor que los inversores encuentran atractivo. Algunas emisiones de acciones preferidas son convertible. Esto significa que puede canjear sus acciones preferentes por un número específico de acciones ordinarias de la misma empresa. El titular de las acciones preferidas recibe el beneficio de mayor rendimiento de dividendos así como una oportunidad de aprovechar un aumento significativo en el precio de las acciones ordinarias de la empresa.
Por ejemplo, supongamos que compra acciones preferentes en una empresa cuando sus acciones ordinarias cotizan a $80 por acción. Entonces, el precio de las acciones comunes sube $ 20. Si las acciones son convertibles, usted ejerce su opción de convertir sus acciones preferentes en acciones comunes, obteniendo así una ganancia de $ 20.
Esto le brinda el beneficio de la ganancia de capital en acciones comunes, mientras recibe el mayor rendimiento de dividendos antes de ejercer la opción de conversión.
Pero incluso si las acciones preferidas son convertibles, puede haber restricciones.
- La convertibilidad solo puede permitirse mediante una votación de la junta directiva o hasta una fecha específica con la emisión de acciones preferidas.
- Si la convertibilidad es un beneficio que desea obtener específicamente de las acciones preferentes, familiarícese con los términos de la conversión.
- Y luego observe el rendimiento futuro de las acciones ordinarias de la empresa. La conversión solo tiene sentido financiero si el valor de las acciones comunes es mayor que el de las acciones preferentes. Si esto nunca sucede, la función de convertibilidad no tiene valor.
Atención al inversor: las acciones preferentes pueden ser redimibles
Las acciones preferentes se parecen más a los bonos que a las acciones ordinarias en algunos aspectos. Uno y exigibilidad. Y eso crea un Peligro potencial para los inversores en acciones preferentes.
Cuando las acciones preferentes tienen la característica de exigibilidad, la sociedad emisora conserva el derecho de redimir las acciones después de un cierto período de tiempo. El peligro potencial se aproxima cuando el el rendimiento de los dividendos supera las tasas de interés vigentes.
Las empresas emiten acciones preferentes con rendimientos de dividendos que son competitivos con las tasas de interés de los bonos. Pero si las tasas de los bonos caen después de que se emitan las acciones preferentes, la sociedad podrá ejercer su derecho a llamar a las acciones preferidas. Luego, la compañía emite nuevas acciones preferentes con un rendimiento de dividendos más bajo.
Esto significa que incluso si compra una acción preferente con un rendimiento de dividendo atractivo, la empresa emisora puede redimir la acción si el rendimiento de los bonos cae por debajo del dividendo pagado por la acción preferente.
Este puede ser el mayor riesgo de poseer acciones preferentes.
Acciones Preferenciales vs. Comparación de acciones comunes: características específicas
Hasta ahora, hemos cubierto las diferencias básicas entre las acciones preferentes y las acciones preferentes. acción ordinaria. Pero hay aún más diferencias con características específicas, que detallamos a continuación.
propiedad de la compañia
Tanto las acciones preferentes como las ordinarias otorgan al titular una participación en la empresa emisora. Cada uno puede pagar un dividendo y su precio puede fluctuar, aunque las fluctuaciones con las acciones preferentes son mucho más limitadas.
derecho a votar
Aquí es donde hay una diferencia fundamental entre los dos tipos de acciones. Los tenedores de acciones comunes tienen derecho a votar sobre políticas corporativas específicas e incluso a elegir miembros de la junta directiva.
Los accionistas preferentes no tienen derecho a votar. De esta manera, las acciones preferentes funcionan más como bonos. El accionista es propietario de sus acciones preferidas y recibe el rendimiento de los dividendos, pero no puede participar en la votación de las actividades de la empresa.
Precio en el que se basa cada título
Los valores de las acciones ordinarias se basan principalmente en factores de mercado Fundamentalmente, las ganancias y los beneficios de la empresa impulsan los precios. Más específicamente, las reacciones del mercado a estos números determinan el precio de las acciones.
A veces Los precios de las acciones ordinarias también reaccionan a factores no financieros, como el potencial de crecimiento que el mercado atribuye a una determinada línea de negocio de la empresa. Por ejemplo, el precio de las acciones emergentes de atención médica a menudo se dispara con el anuncio del desarrollo de un nuevo medicamento, incluso si la empresa opera con pérdidas.
Pero la rentabilidad por dividendo determina los precios de las acciones preferentes. Dado que las acciones preferentes producen pocas ganancias de capital, los inversores las compran principalmente por ese rendimiento. los hace sensible a la tasa de interés.
Para ilustrar el punto, supongamos que compra acciones preferentes en una empresa a $100 por acción con un rendimiento de dividendos del 4%, lo que le da un rendimiento anual de $4. Si las tasas de interés de los bonos aumentan un 1 %, el precio de las acciones preferentes puede caer a alrededor de $ 80. Esto eleva el rendimiento de los dividendos al 5 %, aunque la cantidad pagada sigue siendo de $ 4.
Por otro lado, si las tasas de interés de los bonos caen un 1 %, el valor de las acciones puede aumentar hasta alrededor de $133, lo que genera un rendimiento efectivo del 3 % por el mismo dividendo de $4.
Esto es más o menos lo mismo a largo plazo (20 años o más) los bonos reaccionan a los cambios en las tasas de interés. Es una relación inversa. El valor del valor subyacente disminuye cuando las tasas suben. Pero cuando las tasas caen, el valor del valor subyacente aumenta.
dividendos
Las acciones preferentes tienen una gran ventaja sobre las acciones ordinarias cuando se trata de dividendos. Los tenedores de acciones preferidas no solo recibirán dividendos antes de titulares de acciones ordinarias, pero se les paga incluso si los titulares de acciones ordinarias no son.
Aquí es donde entra en juego el «preferido» de las acciones preferentes.. Las acciones preferidas tienen prioridad para recibir dividendos. Es posible que una empresa reduzca o incluso elimine el dividendo de sus acciones ordinarias mientras conserva el dividendo total de sus acciones preferentes.
Esto no significa que las acciones preferentes estén libres de riesgos cuando se trata de dividendos.
- Una disposición permite que la empresa suspenda el pago de dividendos sobre acciones preferentes en función de la situación financiera de la empresa. Pero los dividendos de las acciones preferentes también son acumulativos.
- Por lo tanto, la empresa debe pagar cualquier pago de dividendos suspendidos cuando mejore la situación financiera de la empresa. Y la empresa paga esos dividendos a los tenedores de acciones preferentes antes de que se paguen dividendos a los tenedores de acciones ordinarias.
Valor si se mantiene hasta el vencimiento
Las acciones ordinarias no tienen fecha de vencimiento. Son acciones abiertas propiedad de una empresa, sin fecha de vencimiento.
Similar a un bono, sin embargo, Las acciones preferentes generalmente tienen una fecha de vencimiento. Esto suele ocurrir 30 o 40 años después de la emisión. Y la empresa reembolsa las acciones al valor de emisión original después de este período.
Las acciones preferenciales redimibles también se pueden redimir por un precio específico si la empresa decide ejercer la redención.
Orden pagada en caso de incumplimiento por parte de la empresa
Este es otro ejemplo de cómo las acciones preferentes se comportan más como bonos que como acciones ordinarias. Con la liquidación de la empresa, los tenedores de acciones preferidas serán pagados de los activos antes de que se realicen pagos a los inversionistas en acciones ordinarias.
Sin embargo, esto no significa que los titulares de acciones preferentes tengan garantizado un rendimiento de su inversión original. Las acciones preferentes tienen prioridad sobre las acciones ordinarias en la liquidación, pero quedan rezagadas con respecto a otras obligaciones, incluidos bonos, impuestos, nómina y otras deudas de la empresa.
¿Por qué las empresas emiten acciones ordinarias o preferentes?
Las empresas públicas emiten acciones ordinarias como una forma de obtener capital sin usar deuda. Obtienen el beneficio de los ingresos por ventas de la venta inicial del inventario. No hay necesidad de pagar intereses o redimir las acciones en un momento determinado en el futuro.
La empresa también puede recomprar acciones comunes cuando el valor es bajo y luego revenderlas a precios más favorables. Esto le da a la empresa la capacidad de reunir capital sin las obligaciones fijas que vienen con la deuda.
emisión de empresas actos preferenciales para propósitos similares. Si bien estos implican la obligación de pagar dividendos, la empresa se reserva el derecho de retener estos dividendos en función de las circunstancias financieras. Esta capacidad no existe cuando la empresa emite bonos, donde el pago de intereses es una obligación contractual.
Dicho esto, las empresas suelen emitir acciones preferentes solo después de haber agotado su capacidad para emitir acciones ordinarias o bonos.
Es porque la emisión de acciones preferentes es más cara que cualquiera de los otros dos métodos de financiación. En comparación con las acciones comunes, las acciones preferentes requieren el pago de un dividendo mayor de manera más constante. En comparación con los bonos, los dividendos pagados sobre las acciones preferentes no son deducibles de impuestos, mientras que los intereses de los bonos sí lo son.
Resultado final
A diferencia de las acciones ordinarias o los bonos, que son prácticamente universales en las carteras de inversión, las acciones preferentes representan una clase especial de inversiones.
- Las acciones preferentes atraen principalmente a los inversores orientados a los ingresos. Pero también tienen el potencial de revalorización del capital en función de las fluctuaciones en el precio de las acciones o la convertibilidad en acciones ordinarias si se ofrece dicha opción.
- Pero las acciones preferentes tienen ciertos riesgos que los inversores deben conocer. El primero es el riesgo de tasa de interés. Si compra una acción preferente con un cierto rendimiento de dividendos y las tasas de interés aumentan, el valor de la acción disminuye.
- El otro problema es que las acciones preferidas son redimibles. Si las tasas de interés caen, es probable que la empresa emisora ejerza la opción de compra. Esto le niega la oportunidad de preservar el mayor rendimiento de dividendos en un mercado con tasas de interés más bajas.
- Por todas estas razones, Invertir en acciones preferentes es mucho menos común que invertir en acciones ordinarias. Las acciones preferentes pueden ser rentables, pero debe ser consciente de los riesgos antes de dar el paso. Y como es el caso de las acciones ordinarias, debe diversificar sus acciones preferentes entre varias empresas para minimizar el riesgo.
Si decide comprar acciones preferentes, hágalo de la misma manera que compra acciones ordinarias de su corredor en línea. Simplemente ingrese el símbolo de la acción preferida en la sección Comprar del sitio web de su corredor. Si no conoce el símbolo, es probable que su corredor tenga una función de búsqueda para encontrarlo. O escriba el nombre de la empresa en cualquier motor de búsqueda de Internet. Y asegúrese de incluir la palabra «preferido» en su consulta de búsqueda.